河北鋼鐵(000709)行業龍頭 受益于京津冀和產能淘汰政策
事件評論 產品結構豐富，坐擁行業龍頭地位：公司是由原唐鋼股份、邯鄲鋼鐵和承德釩鈦三家上市公司合并組建的特大型鋼鐵企業，并建設了國家重點技術改造項目1700 熱軋超薄帶鋼生產線、冷軋薄板深加工項目及帶鋼表面涂鍍層工程、氧化釩生產線技術改造和釩鈦資源綜合開發利用技改項目等一系列產品深加工工程。公司擁有世界先進水平的技術裝備實力，具備年產3000 萬噸的鐵鋼材綜合生產能力，坐擁國內鋼鐵行業龍頭領先地位。公司產品齊全，現有精品板材、優質建材、釩鈦制品三大基地，涵蓋螺紋鋼、線材、型材及含釩高強度鋼材等多個品種，應用于汽車、石油、鐵路等20 多個重要領域。 主營華北地區，受益京津冀：在京津冀一體化區域規劃中，河北將成為京津城市功能拓展和產業轉移的重要承接地，在產業升級、基礎設施、城鎮體系建設和環境保護等方面加速與京津融合，從而將一定程度帶動華北等相關區域鋼材消費增長。公司以華北地區為主要市場，2014 年華北地區營業收入占比全國75.31%，因此，京津冀規劃落實將有助提振公司產品需求，促進公司長遠發展。 受益于淘汰落后政策，龍頭優勢凸顯：2017 年底，河北省鋼鐵產能壓縮淘汰6000 萬噸以上，其中到2015 年底，壓縮煉鐵產能1447 萬噸、粗鋼產能1586萬噸。然而在全國淘汰落后和過剩產能的激烈環境下，公司近年粗鋼產量整體保持增長趨勢，2014 年粗鋼產量達3084 萬噸，同比增長1.48%，2015 年計劃生產粗鋼3075 萬噸，產量同比基本保持平穩水平，并未因為淘汰落后政策而出現明顯下滑。這主要是因為公司提前按國家產業政策淘汰了全部落后裝備，公司的主業裝備已經實現了現代化和大型化，具備全球先進水平的裝備實力。因此，在政府淘汰落后政策緩解區域產能過剩壓力的過程中，公司因龍頭設備達標而也從中相應受益。 預計2015、2016 年公司EPS 分別為0.09 元和0.11 元，上調“推薦”評級。 |
