科陸電子(002121)增資入股中電綠源 布局充電網絡智慧云平臺
增資入股取得中電綠源55%股權。公司將以現金的形式出資人民幣6000 萬元，增資入股中電綠源，取得其55%股權。標的公司現有股東承諾：標的公司2015 年度、2016 年度、2017 年度扣除非經常性損益后的凈利潤分別不低于1,200 萬元、3,800 萬元和7,000 萬元。中電綠源以“互聯網+綠色出行”為理念，致力于為城市提供電動化交通整體解決方案，著力打造車網、樁網、電網三網一體的叫車及調度管理平臺，同時布局全國的通勤車、物流車、公交車的運營市場。 布局充電網絡智慧云平臺。公司已經在揚州、南昌等地有建設和運營充電站、充電樁的經驗，結合中電綠源充電場站資源、專業的運營團隊和豐富的車輛運營經驗，打造以車、樁聯合運營為核心的充電網絡智慧云平臺，打通互聯網、車電網（包含車網、樁網、電網）的入口節點和云管理平臺，鏈接車輛運營、充電站運營等全產業鏈，構建電動汽車生態圈。本次與中電綠源資本合作，提前布局充電網絡智慧云平臺，為非公開增發充電網絡智慧云平臺項目實施做準備。 公司產業布局完善，卡位優勢明顯。公司業務覆蓋分布式光伏發電、儲能、電力應用管理（節能減排以及電動汽車充電站）以及電力監測技術（智能配電、智能用電，目前主要還是在出售設備階段），新一輪定增加碼儲能微網、充電網絡智能云和售電網絡能源管理及服務平臺建設，若深電能未來能夠獲得售電牌照，公司將能夠獲得運營范圍內的發電、配電和用電客戶的能源數據，實現公司能源從產生到輸送、分配以及消費的數據閉環，公司在能源互聯網平臺建設上卡位優勢顯著，我們認為公司是能源互聯網最核心標的。 盈利預測及評級：按照公司現有股本（不考慮這次非公開增發），我們預計公司2015 年、2016 年、2017 年EPS 分別為0.61、0.97、1.08 元，對應2015 年7 月1 日收盤價（30.36 元）的PE 分別為50、31、28 倍。公司在能源互聯網上強勢拓展及卡位優勢，未來幾年業績具有高成長性，本次大盤系統性調整，我們認為公司是被市場錯殺的優質標的。并且公司目前股價比新一輪非公開價格(25.65 元/股)溢價18%，已經具有很強的安全邊際，值得重點關注。我們維持公司目標價53.35 元，給予公司“買入”評級。 股價催化劑：電站及儲能業務拓展超預期；售電牌照的獲得；光伏及儲能行業超預期變化。 主要風險： 1、光伏及儲能業務拓展低于預期；2、應收賬款等財務風險。 |
