人民幣貶值預(yù)期下市場(chǎng)影響及投資機(jī)會(huì)
股票和債券有下行壓力。人民幣匯率貶值可能引發(fā)更多資本外流，導(dǎo)致基礎(chǔ)貨幣收縮，可能給國內(nèi)資產(chǎn)價(jià)格帶來壓力，預(yù)計(jì)人民幣計(jì)價(jià)的資產(chǎn)，包括股票和債券將有下行壓力。齊魯證券表示，匯率市場(chǎng)的趨勢(shì)性貶值將會(huì)使得資產(chǎn)價(jià)格進(jìn)行重估，促使股票估值水平系統(tǒng)性下降。但是，認(rèn)為匯率一次性貶值，消除長(zhǎng)期貶值預(yù)期，對(duì)市場(chǎng)中長(zhǎng)期運(yùn)行方向影響較小。 商品市場(chǎng)出現(xiàn)明顯機(jī)會(huì)。世元金行研究員肖磊認(rèn)為，人民幣貶值對(duì)股市并非壞處，人民幣貶值意味著投資者持有現(xiàn)金的意愿下降。另外，肖磊認(rèn)為，人民幣大幅貶值，最直接的影響不僅僅是出口等市場(chǎng)，對(duì)于投資者來說，商品市場(chǎng)可能會(huì)出現(xiàn)比較明顯的機(jī)會(huì)，受到人民幣匯率大幅走低的影響，以人民幣報(bào)價(jià)的黃金白銀等價(jià)格迅速飆升。相關(guān)個(gè)股在二級(jí)市場(chǎng)也出現(xiàn)漲停潮，如黃金概念股。 樓市擠泡沫。樓市方面，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，房?jī)r(jià)有下行壓力，雖然官方可能采取措施力促房?jī)r(jià)穩(wěn)定；此前房地產(chǎn)業(yè)的黃金10年，與人民幣不斷升值有著密切的聯(lián)系。中信證券認(rèn)為，人民幣貶值對(duì)應(yīng)著房地產(chǎn)和其他重資產(chǎn)行業(yè)的調(diào)整，擠壓泡沫的同時(shí)，資源可以被重新分配到中小企業(yè)和新興產(chǎn)業(yè)，將促進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)優(yōu)化，有利于經(jīng)濟(jì)更可持續(xù)發(fā)展。 債市牛市延續(xù)。債市方面，中金債券解讀人民幣中間價(jià)大幅下調(diào)：預(yù)計(jì)本次貶值是一次性而非漸進(jìn)性，因漸進(jìn)性貶值跟漸進(jìn)性升值都容易引發(fā)套利和增加匯率管理成本。7月經(jīng)濟(jì)疲弱，央行會(huì)繼續(xù)注入流動(dòng)性來對(duì)沖貶值后短暫負(fù)面流動(dòng)性影響。債券牛市在未來一段時(shí)間依然可以延續(xù)，今天匯率貶值實(shí)際上是消除了債市未來面臨的隱憂。 |
