九州通(600998)跟蹤點(diǎn)評(píng):涉足醫(yī)養(yǎng)綜合體項(xiàng)目
事件： 公司公告與武漢漢陽(yáng)區(qū)政府簽署《戰(zhàn)略合作意向協(xié)議》，涉足醫(yī)養(yǎng)綜合體項(xiàng)目，涵蓋電子商務(wù)、醫(yī)藥超市、三甲醫(yī)院及康復(fù)養(yǎng)老等。 涉足醫(yī)養(yǎng)綜合體項(xiàng)目，整合資源 本次與漢陽(yáng)區(qū)政府戰(zhàn)略合作，有利于打造公司產(chǎn)業(yè)一體化。公司現(xiàn)有業(yè)務(wù)以醫(yī)藥批發(fā)零售為主，兼營(yíng)醫(yī)藥電子商務(wù)，本項(xiàng)目?jī)?nèi)容涵蓋結(jié)算中心、電子商務(wù)、醫(yī)藥超市、三甲醫(yī)院及康復(fù)養(yǎng)老等相關(guān)產(chǎn)業(yè)，可以更好整合資源，為上市公司服務(wù)。 投資規(guī)模大，回收周期長(zhǎng) 本項(xiàng)目預(yù)計(jì)總投資約為25 億元，建設(shè)期3-4 年，建筑總面積為32 萬(wàn)平米，會(huì)分批分期進(jìn)行。截至2014 年三季度，貨幣資金為20.1 億元，公司作為醫(yī)藥流通企業(yè)，企業(yè)自身發(fā)展需要周轉(zhuǎn)資金，若投資本項(xiàng)目，則面臨較大資金壓力，不排除隨后啟動(dòng)定增募集相關(guān)資金。 本次與漢陽(yáng)區(qū)政府合作有利于公司謀求轉(zhuǎn)型，有利于公司由醫(yī)藥批發(fā)企業(yè)向醫(yī)院直銷及醫(yī)藥電商轉(zhuǎn)變，可進(jìn)一步降低醫(yī)藥流通環(huán)節(jié)的成本，增加收益。 投資策略 我們預(yù)測(cè)2014-2016 年?duì)I業(yè)收入分別為397.9 億元、477.5 億元和582.5億元；歸屬上市公司凈利潤(rùn)分別為5.77 億元、7.01 億元和8.51 億元，每股收益分別為0.35 元、0.43 元和0.52 元，對(duì)應(yīng)PE 分別為54 倍、45 倍和37 倍，我們繼續(xù)給予“推薦”評(píng)級(jí)。 風(fēng)險(xiǎn)提示 醫(yī)改政策的沖擊；處方藥醫(yī)藥電商放開速度；產(chǎn)品安全事件等。 |
