百度推智能機器人度秘概念股票(智能機器人概念上市公司,龍頭股,受益股) ...

    投資要點：

    巨星科技8月27日發布2015年半年度財務報告，報告期內實現營業收入12.92億元，同比增長13.86%；實現歸屬于母公司凈利潤2.03億元，同比減少7.46%；扣除非后歸母凈利潤1.77億元，同比降低13.57%。

    銷售額符合預期，投資收益下滑導致凈利潤下降。報告期內，實現投資收益0.69億元，同比減少16.68%，其主要原因是杭叉利潤增長放緩，從而導致凈利潤下滑。我們認為中報業績增速是全年最低水平，下半年隨著新產品銷售放量、普特濱江項目實現清算確定收益，業績將逐季度回升，不改全年凈利潤15%以上增速預期。

    美國市場依然強勁，擁有大量訂單將最受益人民幣貶值。具體分析如下：

    1. 預計2015年實現銷售收入約30億人民幣，折合約5億美元，其中98%的收入來自海外市場，美國、歐洲分占70%和20%。訂單-發貨-確認收入需要5-6個月時間，期間匯率波動除卻遠期對沖部分，剩余80%的敞口采取滾動結匯將最大程度受益人民幣貶值。經測算，人民幣兌美元匯率每貶值1個百分點，年度凈利潤將增加2000-2500萬元。

    2. 人民幣貶值在增加匯兌損益的同時，還能提高綜合毛利率，進一步改善盈利水平。

    智能工具和服務機器人業務堅定實施"內生增長+外延擴張"戰略，16年有望放量。主要邏輯如下：

    1. 國自機器人發展順利，其移動巡檢機器人在手訂單充足，預計15年銷售收入將實現100%以上的增長。

    2. 智能工具產品已成系列，特別是前期成功收購華達科捷65%股權，未來高精度激光3D掃描測量領域、高精度角度及距離傳感器核心控制技術、智能工具等智能裝備領域打造新增長極。

    3. 服務機器人技術團隊獲得補強，清潔機器人、安防機器人等新產品值得期待，穩步進入收獲期。

    4. 在手現金超過10億元，積極尋找產業鏈整合機會，目標實現跨越式擴張。

    業績預測：剔除匯率影響，預計2015-16年凈利潤約6.0、7.5億元，EPS約0.59、0.74元/股，對應PE約23、18倍。若考慮后續外延對業績的增厚，明年PE或進一步下降。

    風險提示：智能工具和服務機器人等新業務的成長速度慢于預期。