易事特(300376)2015年半年報點評:新能源業務爆發增長助公司業績超預期
新能源業務（充電樁+逆變器）大幅增長帶動業績高增速。公司致力于不間斷電源、應急電源、通信電源、數據中心集成系統、光伏逆變器、分布式光伏發電電氣設備與系統、新能源汽車智能充電系統、智能微電網等高科技產品的研發、制造、銷售和服務。目前公司緊密圍繞IDC 數據中心（含UPS 電源）、光伏發電站（含逆變器）和新能源車運營（含充電樁）三大戰略性產業。今年上半年，高端電源裝備、數據中心產業保持穩健增長態勢，同比增長6.52%；新能源產業增長較快，新能源設備及工程業務同比增長123.38%；同時新能源汽車及充電設施、設備也取得較好業績。 看好下半年公司充電樁業務繼續爆發增長，逆變器業務高速增長，數據中心業務穩定增長，微電網業務先發布局。政策不斷加碼，充電設施規劃最快本月發布，充電樁建設有望補貼30%，《電動汽車充電設施發展規劃（2015~2020）》計劃到2020 年發展充換電站1.2 萬個，建設充電樁450 萬個，公司現已在東莞建設充電站1 座，取得了良好示范效應。按照東莞市規劃，今年會新增約2500 量新能源汽車，由此帶來充電樁及充電站大量需求。同時，充電樁設備制造企業都有轉型契機，從設備制造商過渡到后期運維管理市場，在以充電樁設備為基礎上，搭建服務、運營平臺，全面打造新能源汽車智能充電網絡。 光伏業務中，從公司目前在手訂單來看（2014 年下半年以來，陸續簽訂約5GW 光伏項目）分布式業務將會繼續保持高增長。除應用于分布式、地面電站等，公司已研發多款用于并網微電網、離網等逆變器產品，前瞻性布局市場。數據中心業務中，基于未來各行業以信息化發展為主導，公司努力開拓數據中心業務，從銷售UPS 過渡到整個數據中心的建設及運維。 推行員工持股計劃，約220 萬股，購買均價44.14 元/股。彰顯公司未來信心。公司近期完成員工持股計劃，購買均價為44.14 元/股，購買數量為2180347 股，占公司總股本的比例為0.87%，鎖定一年。持股計劃的落實，充分調動公司核心員工的積極性，有效地將股東利益、公司利益和員工利益結合在一起。增加了公司凝聚力，保障了人事穩定。 上調至“買入”評級 我們預測公司2015 年~2017 年的EPS 分別為1.35 元、1.67 元、2.04 元，對應PE 分別為24 倍、19 倍和16 倍。上調至“買入”評級。 風險提示 充電樁政策不及預期，盈利模式模糊。 |
