三維通信(002115)設(shè)立對(duì)外投資公司加快資本運(yùn)作步伐 網(wǎng)優(yōu)行業(yè)回暖支撐主營(yíng)業(yè)務(wù)高速增長(zhǎng)
設(shè)立對(duì)外投資公司，提高資金利用率豐富資本運(yùn)作經(jīng)驗(yàn)：公司此次采用自有資金設(shè)立對(duì)外投資參股公司，有助于對(duì)其產(chǎn)生以下兩點(diǎn)積極影響：1、此次公司以自有資金與賽伯樂(lè)浙江、其他認(rèn)購(gòu)人共同設(shè)立對(duì)外投資公司，有助于提升公司資金利用率，為公司貢獻(xiàn)一定的投資收益增量；2、公司此次參股對(duì)外投資公司，可以充分借鑒賽伯樂(lè)浙江及其他認(rèn)購(gòu)人的投資并購(gòu)經(jīng)驗(yàn)，為公司資本運(yùn)作提供參考。我們判斷，在無(wú)線網(wǎng)優(yōu)行業(yè)集中度不高的背景下，公司后續(xù)有望采取資本運(yùn)作的方式，在鞏固自身無(wú)線網(wǎng)絡(luò)優(yōu)化行業(yè)龍頭地位的同時(shí)，實(shí)現(xiàn)新業(yè)務(wù)擴(kuò)張。 網(wǎng)優(yōu)行業(yè)維持三年高景氣，支撐公司主營(yíng)業(yè)務(wù)高速增長(zhǎng)：回顧中國(guó)3G 建設(shè)歷程，可以發(fā)現(xiàn)，中國(guó)無(wú)線網(wǎng)絡(luò)優(yōu)化行業(yè)延續(xù)三年高景氣。我們重申，中國(guó)4G 建設(shè)將會(huì)驅(qū)動(dòng)無(wú)線網(wǎng)絡(luò)優(yōu)化行業(yè)保持三年以上高景氣，足以支撐公司主營(yíng)業(yè)務(wù)高速增長(zhǎng)，主要邏輯在于：1、與3G 建網(wǎng)不同，中國(guó)4G 建設(shè)呈現(xiàn)出明顯的階梯性特征。2015 年中國(guó)移動(dòng)4G 建設(shè)進(jìn)入中后期，無(wú)線網(wǎng)絡(luò)優(yōu)化投資由室外宏基站覆蓋向室內(nèi)分布系統(tǒng)延伸。與此同時(shí)，中國(guó)聯(lián)通和中國(guó)電信加大4G 建設(shè)力度，助推中國(guó)無(wú)線網(wǎng)絡(luò)優(yōu)化行業(yè)延續(xù)高景氣；2、中國(guó)4G 工作頻段更高，信號(hào)穿透能力較弱，技術(shù)層面上需要更多無(wú)線網(wǎng)絡(luò)優(yōu)化設(shè)備實(shí)現(xiàn)信號(hào)全覆蓋，為無(wú)線網(wǎng)絡(luò)優(yōu)化行業(yè)創(chuàng)造更多市場(chǎng)需求。此外，公司積極拓展日本、澳大利亞、北美、歐洲等海外市場(chǎng)，目前公司海外市場(chǎng)在手訂單充足，為公司全年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)提供堅(jiān)實(shí)保障。 行業(yè)應(yīng)用信息化加速發(fā)展，奠定公司長(zhǎng)期成長(zhǎng)基石：公司在立足主營(yíng)無(wú)線網(wǎng)絡(luò)優(yōu)化業(yè)務(wù)基礎(chǔ)上，積極拓展行業(yè)應(yīng)用信息化業(yè)務(wù)。目前公司行業(yè)應(yīng)用信息化在鐵路和廣電領(lǐng)域進(jìn)展順利，后續(xù)將繼續(xù)拓展司法、公安、執(zhí)法等新市場(chǎng)，為公司奠定長(zhǎng)期成長(zhǎng)基石。 投資建議：我們看好公司未來(lái)發(fā)展前景，預(yù)計(jì)公司2015-2017 年全面攤薄EPS 為0.29 元、0.37 元、0.46 元，重申對(duì)公司“推薦”評(píng)級(jí)。 |
