寶勝股份(600973)收購擴張邁出第一步 體現中航入主后的并購潛力
公司公告稱，公司于2014 年11 月15 日與自然人張余和李丹簽署《關于收購礦物絕緣電纜業務的協議》，在張余和李丹將其實際控制的上海安捷防火電纜有限公司（以下簡稱“上海安捷”）和上海上纜安捷電纜有限公司（以下簡稱“上海上纜”）與礦物絕緣電纜業務有關的資產、人員和業務資產注入到一家新公司的基礎上，由寶勝股份收購新公司100%股權。本次交易的價格為20,000 萬元人民幣，新公司在寶勝股份收購后的三年承諾凈利潤分別為2,400 萬元、2,880 萬元和3,460 萬元。本次收購是公司利用現有技術與品牌優勢，積極做強做大礦物絕緣電纜業務、進行產業整合的開始。對于降低提升公司礦物線纜產品效益具有有意影響，對公司業績增長及未來長遠發展也將產生積極影響。 主要觀點： 1)此次收購為公司在中航工業入主后邁出并購的第一步,打開了后續并購大幕,具有重要意義;2）中航工業先后通過股權無償轉讓和點向增發入駐公司并提升持股比例，為企業未來發展打開更大空間；3）此次，定向增發是公司進入快車道后的首次嘗試，在降低企業資金成本的同時，為后續橫向發展打下基礎；4）公司已將企業發展方向定位為特種線纜領域，并在多領域已有技術和產品基礎，后續將圍繞新能源、軌道交通、海工領域加快推進；5）配合中航工業集團大力發展航天、航空以及軍艦用電線電纜產品，實現量產后可大幅提升公司業績；6）財務成本對線纜企業凈利潤影響很大，公司通過非公降低負債率和資金成本，提升凈利潤。預計2014-2015 年公司可分別實現營業收入101.85 億元、113.85 億元，凈利潤1.08 億元和1.39 億元，對應每股盈利分別為0.26 元和0.34 元，動態PE 分別為43.25X、33.44X，我們給予公司“推薦”的評級。 |
