福能股份(600483)三峽福能合作深化 稀缺海上風(fēng)電標(biāo)的就此起航
合資設(shè)立海峽發(fā)電公司，開發(fā)福建3GW 海上風(fēng)電資源 海峽發(fā)電公司注冊資本2 億元，三峽新能源出資占比65%，福能股份占比35%。除現(xiàn)有的平海灣D、E、F 區(qū)（800MW），石城漁港（200MW）項目外，雙方將共同向福建省爭取新的2GW 項目由合資公司共同開發(fā)，初步測算3GW 海上風(fēng)電項目投產(chǎn)后預(yù)計可貢獻(xiàn)凈利潤近30 億元/年。 海上風(fēng)電細(xì)分市場有望持續(xù)高成長，稀缺標(biāo)的就此起航 2014 年中國海上風(fēng)電實現(xiàn)新增裝機(jī)229 MW，我們預(yù)測2015 年起海上風(fēng)電將迎來爆發(fā)式增長期，未來三年復(fù)合增速超100%。一方面從能源局公布的海上風(fēng)電未來3 年建設(shè)方案來看，A 股福能股份獲批項目最多（600 MW），福建地區(qū)海上風(fēng)電項目最為優(yōu)良；另一方面福能股份自身目標(biāo)定位“世界級海上風(fēng)電航母”；此次海峽發(fā)電公司成立，海上風(fēng)電稀缺標(biāo)的就此正式起航。 三峽、福能合作再深入，強(qiáng)強(qiáng)合作未來值得期待 6 月19 日，福能與三峽簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議涉，本次海峽風(fēng)電公司成立是之前合作框架協(xié)議內(nèi)容的落地，三峽和福能的全方面戰(zhàn)略合作布局未來有望帶來持續(xù)新驚喜。 盈利預(yù)測及估值 公司作為福建能源平臺立足福建區(qū)域，目前處在發(fā)展早期，未來發(fā)展空間巨大。我們預(yù)計2015-2017 年公司EPS 為0.73、0.89、1.17 元/股，對應(yīng)P/E 18.8 倍、15.4倍、11.7 倍，考慮相較其他能源平臺，公司屬于“稀缺電力成長股”，同時公司具備“國企改革”“電改”“核電”“ 海上風(fēng)電”“一帶一路”等多重屬性，維持公司“買入”評級。 風(fēng)險提示：新能源裝機(jī)進(jìn)度不達(dá)預(yù)期，售電業(yè)務(wù)進(jìn)展不達(dá)預(yù)期 |
