華儀電氣(600290)非公開發行方案獲得證監會核準 買入！
投資要點： 公司公告：9 月11 日中國證監會發行審核委員會對公司非公開發行股票的申請進行了審核。根據會議審核結果，公司本次非公開發行股票的申請獲得審核通過。公司尚需等待證監會的書面核準文件以完成本次發行。 定增獲批對公司發展意義深遠。近來我們一直將公司作為較早受益于再融資逐步恢復的公司重點推薦，此次公司順利通過審核符合我們此前預期。公司本次擬定向增發不超過22.3 億元，其中9 億元用于建設三個風電場項目、2 億元用于平魯150MW 風電EPC 項目、11.3 億元用于補充流動資金及償還銀行貸款。截止2015 年6 月30 日，公司整體資產負債率接近60%，凈資產20.9 億元，此次定增順利實施將對公司的財務狀況、盈利能力以及未來資本運作空間產生顯著的積極意義。 風電運營及EPC 項目為風電業務的持續增長提供助力。受益于國內風電行業高景氣，公司上半年風電業務收入達到4.8 億元，實現了43.57%的增長，考慮到下半年是行業的傳統交付高峰期以及平魯紅石峁風電場一期150MW 工程（EPC）總承包項目有望確認部分收入，我們預計公司風電業務的高增長可以延續。定增募投的150MW 風電場項目將為公司未來三年內風電業務的持續增長提供堅實基礎。 環保業務持續布局，未來值得期待。公司此次定增的一半資金用于補充流動資金以及償還銀行貸款，這不僅有助于減輕公司財務負擔、提升業績，也為公司未來資本運作提供了更大空間。我們預計環保業務是公司的重點布局方向。此前公司以華儀環保有限公司為平臺，已經通過戰略合作、收購兼并一系列動作進行了初步布局，預計公司將借本次定增的東風著力打造環保業務成為公司業務的“第三極”。 維持“買入”評級。我們維持原來的盈利預測,預計2015-2017 年公司實現每股收益0.38 元、0.57 元和0.76 元，目前對應2015 年28 倍、2016 年19 倍PE。假設考慮增發股本攤薄的影響，則2015-2017 年EPS 為0.26、0.39、0.53 元。公司前三季度業績增速向上，全年有望實現翻番增長；公司目前股價較三年期定增價僅溢價11%，不僅具備估值安全邊際，從近期定增實施的博弈角度考慮也極具吸引力，我們維持對公司的“買入”評級，建議投資者重點關注。 |
