湘電股份(600416):湖南國企改革龍頭 三季報扭虧在望
事件 近期,湖南省長杜家毫出席湘鋼、湘電辦社會職能分離移交簽約儀式。他強調要大膽試、勇敢闖、踏實干,以分離辦社會職能為突破口,不斷深化國企改革,讓廣大國有企業卸下包袱、輕裝上陣,真正成為獨立自主的市場經營主體,不斷做大做優做強。 評論 湖南國企改革風起云涌:湖南在國企改革的某些改革領域已經先行一步,走在了前面。按照湖南省委國企改革目標,到2020年,要爭取培育10家以上主營業務收入過百億、行業領先、品牌知名、國內一流的優勢企業,2-3家主營業務收入過千億、具有國際競爭力、跨國經營的大型國有控股集團。根據計劃,2014-2015年為重點突破階段,出臺相關配套政策,指導企業制定深化改革方案;啟動混合所有制和經營者員工持股試點,并出臺相關政策;啟動完善現代企業制度、深化企業領導人員管理體制和勞動用工制度改革等;2016-2018年為集中攻堅階段,發展混合所有制經濟,推進產權多元化,推進混合所有制和經營者員工持股;2019-2020年為成果鞏固階段,全面完成深化國企改革的各項任務。形成系統完備、運行有效的國資監管和營運制度體系,形成科學規范的國有資本投入和退出機制,形成企業持續改革發展的長效機制和更加市場化的經營機制。 湘電集團是湖南國企改革的龍頭:湘電股份大股東湘電集團是湖南省26家省管國有企業中首批國企改革試點企業。改革的核心主要有兩點:(a)混合所有制改革:未來目標是類似中聯重科的股權結構;(b)資產證券化:以湘電股份為平臺,實現主業整體上市,將非主業剝離或者移交。公司的目標是實現"產權多元化、機制市場化、團隊職業化、研發精深化、管理精益化、軍民國際化"。集團收入是上市公司2倍(131億元),未來將通過優質資產注入實現整體上市。 主營業務穩中有進,三季度有望扭虧:盡管公司中報每股虧損0.09元,但從當前風電產品的訂單和發展形勢分析,我們預測三季度公司各項業務保持穩中有升,前三季度業績扭虧為盈是大概率事件。湘電已經將軍品作為未來發展的重點,在大型水面艦艇動力系統和武器系統用電機、陸軍主戰裝備用電機等領域的產品日益成熟,與大型軍工央企、軍工院校的合作不斷深化。我們預測,公司的定增方案有望盡快拿到國防科工局批文。我們預測公司2015-2017 年的主營業務收入分別為101.23億元、121.62、136.26億元;EPS分別為0.52元、0.82元、1.1元,分別同比增長608.2%、58.7%和31.7%。 投資建議 我們認為,湘電股份是目前A股海軍裝備標的中彈性最大、成長性最好、風險收益比最高的品種之一。考慮到艦船核心動力裝備的壟斷性,特別是新型水面水下艦艇的列裝空間巨大,我們給予公司"買入"評級。 |
