江海股份(002484)新能源電容布局逐步清晰
事件描述 江海股份發布半年報，營業收入5.26 億元，同比下降7.24%；歸屬上市公司股東的凈利潤6713.34 萬元，同比下降12.18%。同時，公司于今日發布定增預案，募資建設超級電容生產基地和擴建高壓薄膜電容器生產線。 事件評論 公司主要經營鋁電解電容，在向薄膜電容、超級電容拓展，目前公司主要收入來源于鋁電解電容，按地區劃分有35%左右收入來自外銷。受行業需求減弱，歐元、日元大幅貶值的影響，公司外銷產品被迫降價，使得在內銷收入基本與去年持平的情況下，收入低于去年同期7.24%。另外，公司持續加大超級電容器等的研發投入，達到3131.71萬元，相比同期增長87.53%，費用的增加使得凈利潤水平下降12.18%。 公司發布定增預案，募集資金不超過12 億元，其中8 億用于建設超級電容生產基地，新增3 條雙電層電容器（產能為300 萬Wh/年）和5條鋰離子電容器生產線（產能為2500 萬Wh/年），開拓超級電容器市場。目前國內超級電容企業均規模有限、技術實力偏弱，與國內電動汽車、新能源、工業裝備等應用端的高速增長不匹配，公司在現階段布局超級電容項目能發揮規模優勢和產品技術優勢，迅速占領國內超級電容市場制高點。 另外4 億用于新組建10 條薄膜電容器生產線（產能為100 萬只/年）和4 條金屬化鍍膜、分切生產線（產能為1800 噸/年）。目前，高壓大容量薄膜電容器已經廣泛應用于新能源汽車、光伏發電、風力發電、智能電網等領域，符合國家綠色、環保的大主題，市場空間逐步打開。公司擴建薄膜電容生產線以實現規模化生產，一方面形成產業規模優勢，增強競爭力；另一方面則是對下游日益增長的需求的長遠考慮。 公司圍繞電容器產品這一主題實現不同層次產品布局。公司在鋁電解電容領域站穩腳跟后，將產品逐步延伸到薄膜電容和超級電容領域，產品結構層次清晰。看好其成為全球工業用電容器龍頭企業，我們持續推薦，未來三年EPS 為0.5、0.67、0.95 元。 |
