華麗家族(600503)"科技+金融"、軍民深度融合典范臨近空間飛行器有望獲革命性突破
“科技+金融”雙驅動，“中國制造2025”優質標的，受益大股東 公司已轉型股權投資、實業投資、投資咨詢及管理；專注于高科技、金融產業領域，“科技+金融”雙驅動。預計2015 年將迎來業績拐點。 公司 3 大科技項目：臨近空間飛行器、智能機器人、石墨烯定位科技尖端，占據“中國制造2025”3 大重點領域（航空航天裝備、機器人、新材料）高點；且均為平臺型產品，協同效應強，未來市場前景巨大。金融領域投資華泰期貨、廈門國際銀行，將成業績穩定器，助推科技業務。公司大股東南江集團為中國大型投資控股平臺型集團，將鼎力支持華麗家族做大做強。作為南江集團唯一的上市平臺，公司未來將持續受益。 臨近空間飛行器+：革命性產品，具戰略價值，軍事及民用潛力大 臨近空間飛行器在軍事/民用領域具戰略價值。美國Google、軍工巨頭洛克西德·馬丁均在研制臨近空間飛行器，目前A 股龍生股份（002625）、H 股光啟科學（0439）所共同相關的光啟團隊也在研制。 華麗家族擁有國內臨近空間飛行器技術及產業化領先團隊（北航團隊），應用方向包括智慧城市、安防系統和通信等；未來軍事應用前景廣闊。該項目計劃2015 年內試飛；未來可能成為3 大項目中最大業績來源。我們假設公司臨近空間飛行器單價為數億元，每年如果交付10 臺則價值數十億元，業績預期十分可觀。 智能機器人+：公司服務機器人和工業機器人協同發展 智能機器人未來需求超千億，服務機器人將超過工業機器人。公司與浙江大學合作，開發智能移動機器人和服務機器人，并完成智能機器人云平臺建設。公司工業機器人貢獻短期業績，服務機器人實現中長期大量貢獻業績的發展愿景，“產品+平臺”模式驅動公司智能機器人業務迅速發展。 石墨烯+：市場潛力巨大，公司已具備全球領先批量產業化能力 石墨烯面臨萬億市場潛力空間。公司石墨烯技術源自中科院重慶所和寧波所，已建成全球首條石墨烯微片和薄膜大規模生產線，并與多家企業合作進行應用產品開發，石墨烯項目將取得巨大發展。 投資建議：戰略意義突出，如3 大項目成功業績將高增長，推薦！ 如果本次增發成功、臨近空間飛行器試飛成功、3 大項目產業化順利推進，預計公司2015-2017 年備考業績為0.69 億元、2.45 億元、6.91 億元。公司“科技+金融”雙驅動，為集臨近空間飛行器、智能機器人和石墨烯為一體的“中國制造2025”優質標的。考慮到戰略意義重大，未來“金融+科技”業務具有可持續發展性，參考A 股龍生股份（002625）、H 股光啟科學（0439）估值，首次給予“推薦”評級。 風險因素：臨近空間飛行器試飛失敗、智能機器人和石墨烯產業化進 程低于預期、定增事項進度低于預期、公司未來資本運作低于預期。 |
