兄弟科技(002562)2015年三季報點評:增發過會 業績顯著改善
前三季度實現歸屬母公司凈利潤0.48 億元，同比增長78.41%。公司前三季度實現營業收入6.35 億元，同比增長7.75%，實現歸屬母公司凈利潤0.48 億元，同比增長78.41%，實現EPS0.22 元。其中第三季度單季度實現收入2.22 億元，凈利潤0.17 億元，實現EPS0.07 元。公司同時預計全年實現業績增長100-130%，凈利潤8006.72萬至9207.73 萬元。 兄弟科技非公開發行獲得中國證監會核準。公司擬非公開發行股份的數量不超過5801萬股，擬募集資金總額不超過8 億元，擬投資項目：（1）年產1.3 萬噸維生素B3（煙酰胺、煙酸）、2 萬噸3-氰基吡啶建設項目。（2）年產5000 噸維生素B5、3000 噸β-氨基丙酸、1000 噸3-氨基丙醇建設項目。（3）補充流動資金。我們認為公司募投項目完成將：（1）進一步鞏固公司在維生素產品領域的市場地位。（2）提升維生素B3 項目競爭力。（3）提升公司綜合競爭力。 擬實施限制型股權激勵。本次激勵計劃擬授予的限制性股票數量600 萬股，占本激勵計劃草案及摘要公告日公司股本總額2.134 億股的2.81%，授予的激勵對象總人數為36 人，激勵對象包括公司實施本計劃時在公司任職的高級管理人員、中層管理人員、核心骨干。授予的限制性股票各年度業績考核目標：以2014 年業績為基數，2015-2017年業績增長分別不低于80%、100%、120%。 維生素 B1 價格持續上漲。受環保變嚴影響，維生素B1 價格持續上漲，目前維生素B1 價格21 萬/噸，比年初價格上漲16.67%，市場供應仍然緊張，預計價格將進一步上漲。 盈利預測與投資評級。由于維生素B1 價格上漲超出預期，我們上調公司2015-2017年EPS 至0.42、0.48、0.55 元，維持公司“增持”投資評級；6 個月目標價23.00 元，對應2016 年48 倍動態PE。 風險提示：產品價格下跌風險，下游需求下滑風險。 |
