讓我們回過(guò)頭來(lái)，冷眼相看日本泡沫經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生的原因。 銀行盲目放貸 熱錢(qián)大炒地產(chǎn) 從上世紀(jì)70年代后期開(kāi)始，日本經(jīng)濟(jì)進(jìn)入了高速發(fā)展時(shí)期，日本人把它稱(chēng)為“高度成長(zhǎng)期”。經(jīng)過(guò)戰(zhàn)后20多年的復(fù)興，日本經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)了強(qiáng)勁的發(fā)展勢(shì)頭，索尼、松下、豐田等一批民營(yíng)企業(yè)在完成資本原始積累和技術(shù)創(chuàng)造后，由內(nèi)向型企業(yè)轉(zhuǎn)變?yōu)橥庀蛐推髽I(yè)，并逐漸發(fā)展成跨國(guó)集團(tuán)。 進(jìn)入上世紀(jì)80年代，日本企業(yè)的出口大增，尤其是汽車(chē)、家電行業(yè)成了日本出口創(chuàng)匯的龍頭企業(yè)，并因此帶動(dòng)了鋼鐵、機(jī)械制造業(yè)的發(fā)展。走私貨如“808”雙卡收錄機(jī)也在中國(guó)市場(chǎng)泛濫，甚至中國(guó)的城市家庭中，幾乎家家戶(hù)戶(hù)都有了日本的TDK錄音帶。 為了遏制日本的貿(mào)易順差，在美國(guó)的主導(dǎo)下，西方五國(guó)1985年制定了《廣場(chǎng)協(xié)議》，迫使日元兌美元匯率在一年間從240：1飆升至120：1。為減少出口損失，日本資本開(kāi)始紛紛轉(zhuǎn)入國(guó)內(nèi)市場(chǎng)。而日本政府為了支持企業(yè)維持高出口額，大幅降低利息，擴(kuò)大對(duì)企業(yè)的貸款，結(jié)果造成國(guó)內(nèi)市場(chǎng)流動(dòng)性大量過(guò)剩。 已于2001年同住友銀行合并(成為三井住友銀行)的日本櫻花銀行前總裁橫田昭義在接受《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》采訪(fǎng)時(shí)回憶道，當(dāng)時(shí)由于日本的產(chǎn)品大量出口，企業(yè)掙得的外匯源源不斷地涌入日本的銀行。銀行收到這么多存款后開(kāi)始犯傻：該怎么辦？于是，放貸成為日本各大銀行的當(dāng)務(wù)之急。櫻花銀行從董事到各支店的員工，每人都有放貸指標(biāo)。最多時(shí)，一個(gè)普通員工每個(gè)月的放貸指標(biāo)高達(dá)2億日元。 結(jié)果，那些背負(fù)指標(biāo)的銀行職員如同做傳銷(xiāo)一般，先從自己的親戚朋友下手。只要你有工作(哪怕是臨時(shí)工)、有住址，都可以輕易地獲得貸款。如果你有房子或土地作擔(dān)保，那么貸款的金額都可以超過(guò)百億日元。 于是，東京灣海底的無(wú)名地塊，也被人當(dāng)作了向銀行貸款的擔(dān)保。更離奇的是，東京最繁華的商業(yè)區(qū)銀座五丁目的警察崗?fù)ぃ脖?6人當(dāng)作私產(chǎn)抵押，在銀行申請(qǐng)到了共計(jì)630億日元的貸款。 以一曲《北國(guó)之春》唱紅日本列島的千昌夫，當(dāng)時(shí)正是紅得發(fā)紫的歌手。第一家銀行找到他時(shí)，建議他投資夏威夷的五星級(jí)酒店：“日本人成群結(jié)隊(duì)地跑到夏威夷去舉行婚禮，在那里建一座五星級(jí)酒店絕對(duì)有必要，而且一定能夠賺錢(qián)。”千昌夫困惑地說(shuō)：“我沒(méi)有東西可以擔(dān)保。”銀行說(shuō)：“你的名字就是最好的擔(dān)保。”結(jié)果，先后共有五家銀行向千昌夫放貸。他在夏威夷不僅投資了酒店，還投資了高爾夫球場(chǎng)，五家銀行貸給他的總金額達(dá)到2700億日元。 “那時(shí)候的日本人真的不知道什么叫天高地厚。有人對(duì)日本最大的商業(yè)地產(chǎn)開(kāi)發(fā)商三菱地所的社長(zhǎng)開(kāi)玩笑說(shuō)：什么時(shí)候把紐約的洛克菲勒大樓買(mǎi)下來(lái)吧，那可是美國(guó)最高的大樓呀。一年后，三菱地所果然宣布花2000億日元收購(gòu)了洛克菲勒大樓，并在大樓的最高處插上了日本國(guó)旗。”采訪(fǎng)過(guò)這一收購(gòu)案的日本《每日新聞》記者中村芳平想起當(dāng)時(shí)的情景，依然感覺(jué)到困惑，“日本人真的發(fā)瘋了。” 來(lái)自銀行的大量貸款很快流入房地產(chǎn)市場(chǎng)，最有代表性的是銀座的地價(jià)，在1987年一年中漲了40%。同一年，東京的房?jī)r(jià)也漲了53%。那些埋頭上班的公司職員們生怕房?jī)r(jià)不斷漲上去，忙著向銀行貸款買(mǎi)房子。而房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)商更是組織一幫無(wú)業(yè)人員扮成購(gòu)房者深夜排隊(duì)，由此煽起了浩浩蕩蕩的全民購(gòu)房之勢(shì)。 4年后，日本經(jīng)濟(jì)泡沫破裂。銀座地價(jià)暴跌六成，原先1億日元的房子跌至4500萬(wàn)日元。高高興興搬入新家沒(méi)多少日子的白領(lǐng)們，一夜之間變成了“房奴”。美國(guó)人也最終從三菱地所手中買(mǎi)回了洛克菲勒大樓，并讓“日本小子”(美國(guó)人如此稱(chēng)呼三菱地所)凈虧了近1000億日元。 圈地開(kāi)店 八佰伴破產(chǎn) 在泡沫沒(méi)有破裂時(shí)，幾乎所有人都堅(jiān)信，東京作為世界經(jīng)濟(jì)的一個(gè)中心，會(huì)有越來(lái)越多的外國(guó)企業(yè)和國(guó)際機(jī)構(gòu)前來(lái)建立分支機(jī)構(gòu)，因此其商業(yè)地產(chǎn)會(huì)越來(lái)越吃香。而在土地資源奇缺的東京，擁有土地就意味著擁有未來(lái)。和田一夫當(dāng)時(shí)就是這樣認(rèn)為的。 八佰伴集團(tuán)創(chuàng)始于1928年，剛開(kāi)始是伊豆半島熱海的一家蔬菜店。和田一夫從父親手中接過(guò)這家蔬菜店后，引進(jìn)了美國(guó)的超市模式，從上世紀(jì)70年代起把八佰伴發(fā)展成為一家連鎖超市公司。到了上世紀(jì)80年代，八佰伴已經(jīng)把超市開(kāi)到了南美和新加坡。 在泡沫經(jīng)濟(jì)的漩渦中，八佰伴做了一件一般人眼中的“正常事”：圈地開(kāi)店。當(dāng)時(shí)，八佰伴的經(jīng)營(yíng)業(yè)態(tài)已經(jīng)從一般的超市，發(fā)展到了大型購(gòu)物中心。在地價(jià)天天上漲的情況下，“圈地開(kāi)店”不僅可以保證地價(jià)與房?jī)r(jià)的同步升值，而且可以在短期內(nèi)提高公司的業(yè)績(jī)。八佰伴的雄心得到了銀行的大力支持，多家銀行跟著八佰伴一路投錢(qián)。和田一夫更是在1990年把八佰伴的總部從日本遷到香港，讓這家以蔬菜攤起家的日本公司一下子擁有了“國(guó)際巨頭”的良好感覺(jué)。在其最興旺的時(shí)期，八佰伴的海內(nèi)外店鋪總數(shù)達(dá)到400家，在上海浦東也開(kāi)出了中國(guó)第一家中外合資的百貨公司“上海第一八佰伴”。 當(dāng)時(shí)頭腦發(fā)熱的不僅是八佰伴，還有“大榮”等超市集團(tuán)。日本的商業(yè)企業(yè)，幾乎在這一時(shí)期采取了同樣的方式――大力發(fā)展商業(yè)地產(chǎn)。結(jié)果，泡沫經(jīng)濟(jì)崩潰后，銀行頓時(shí)變臉逼債，八佰伴和大榮則陷入困境。 1998年，八佰伴在融資無(wú)門(mén)的情況下，把一部分店鋪賣(mài)給了大榮，好不容易籌集到了320億日元的資金，又給銀行盯上。當(dāng)時(shí)，八佰伴的最大借貸銀行是東海銀行。東海銀行得知八佰伴籌集到這筆救命款后，立即趕到八佰伴總部，對(duì)和田一夫說(shuō)：“你先把欠我們的錢(qián)還上，這樣消息一發(fā)布，公司的股票就會(huì)漲。過(guò)一段時(shí)間，我們?cè)儋J給你，你不就一舉兩得了嗎？”后來(lái)，和田一夫用“昏了頭”來(lái)形容自己當(dāng)時(shí)的思維與情緒――他居然相信了銀行的話(huà)，結(jié)果這筆救命錢(qián)一去不返。 八佰伴在無(wú)錢(qián)償還貨款和支付員工工資的情況下，最后不得不宣布倒閉。當(dāng)然，坑了八佰伴一把的東海銀行，幾年后也因?yàn)榇罅坎涣假J款而跟著破產(chǎn)，演繹出一出你死我活又同歸于盡的泡沫悲劇。 租房經(jīng)營(yíng) 洋華堂成功 就在各大商業(yè)集團(tuán)紛紛買(mǎi)地開(kāi)店的同時(shí)，有一家商業(yè)企業(yè)卻采取了截然不同的做法：租房開(kāi)店。這家公司就是“伊藤洋華堂”。當(dāng)時(shí)，許多人對(duì)于伊藤洋華堂的做法大為不解：地價(jià)天天漲，房?jī)r(jià)日日高，伊藤洋華堂只要圈一塊地造一家百貨公司，幾年后投資成本就收回來(lái)了。銀行也是如此勸說(shuō)伊藤洋華堂。但是，公司總裁伊藤雅俊就是堅(jiān)持租房開(kāi)店，“有錢(qián)時(shí)我開(kāi)店，沒(méi)錢(qián)時(shí)我退租，這樣公司經(jīng)營(yíng)自由自在，沒(méi)有還貸的壓力。” 在這場(chǎng)歷史性的泡沫慘劇中，日本這么多商業(yè)企業(yè)，唯有伊藤洋華堂立于不敗之地，而且發(fā)展得越來(lái)越好，不僅在中國(guó)成功地開(kāi)了6家百貨公司，還收購(gòu)了美國(guó)的“7-11”連鎖便利店，成為世界最大的便利店集團(tuán)。 伊藤洋華堂現(xiàn)任總裁鈴木敏文是公司創(chuàng)始人伊藤最得意的助手，也是把“7-11”便利店引進(jìn)日本并最終實(shí)現(xiàn)“小魚(yú)吃大魚(yú)”的成功經(jīng)營(yíng)者。他在接受日本《財(cái)界》雜志訪(fǎng)問(wèn)時(shí)這樣總結(jié)自己面對(duì)經(jīng)濟(jì)泡沫的經(jīng)驗(yàn)：任何經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式都如波浪一般，有起有落。作為經(jīng)營(yíng)者，如果只看到波浪高起時(shí)，而不知道波浪也有下落時(shí)，那么紅極一時(shí)最后失敗是十分必然的事。企業(yè)發(fā)展中如何抓住商機(jī)居然重要，但如果一味地追求暴利、急功近利，而忽視了企業(yè)經(jīng)營(yíng)最基本的東西――量力而行、穩(wěn)步發(fā)展，那么，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)變大，要造就一家百年企業(yè)會(huì)難上加難。 伊藤洋華堂于1997年進(jìn)入中國(guó)內(nèi)陸地區(qū)重鎮(zhèn)――成都開(kāi)店，取得經(jīng)驗(yàn)后移師北京，如今成為外資商業(yè)企業(yè)在中國(guó)的成功典范。迄今，伊藤洋華堂在中國(guó)依然是租房開(kāi)店，把企業(yè)經(jīng)營(yíng)的風(fēng)險(xiǎn)和投資成本降到最低。 銀根收緊 泡沫破裂 對(duì)于日本泡沫經(jīng)濟(jì)為何會(huì)崩潰，說(shuō)法眾多。但有一個(gè)直接的因素不可否認(rèn)，那就是日本銀行(日本央行)的政策干預(yù)。 日本銀行前總裁三重野康有一個(gè)惡名，叫“平成惡鬼”(平成是當(dāng)時(shí)日本的年號(hào))。1989年，三重野出任日本銀行總裁。在這之前，他就警告日本社會(huì)：“日本經(jīng)濟(jì)就像是一堆擱在火上的干柴。”為了給日本火熱的經(jīng)濟(jì)澆一盆冷水，在短短的4個(gè)月時(shí)間里，三重野把央行向商業(yè)銀行放貸的利率(稱(chēng)為“公定步合”)三次提升，一直提高到4.25%，一年后再次提高至6%。這一嚴(yán)格的金融緊縮政策迫使商業(yè)銀行采取了一個(gè)極端的做法：命令銀行全體職員收回貸款。由此，日本經(jīng)濟(jì)就像一只膨脹的氣球突然被扎了一針，蔫了。 1990年8月，伊拉克入侵科威特，原油價(jià)格暴漲，日本企業(yè)的經(jīng)營(yíng)利益受到巨大打擊，股市隨即暴落。日經(jīng)平均指數(shù)從1989年12月的38915點(diǎn)跌至1990年10月的19980點(diǎn)。糟糕的是，日本經(jīng)濟(jì)倒退導(dǎo)致日元貶值，國(guó)債遭到拋售。股市暴落、日元貶值、國(guó)債拋售，三重打擊使日本泡沫經(jīng)濟(jì)全面崩潰。這一崩潰，導(dǎo)致日本經(jīng)濟(jì)停滯了整整15年。但也有人說(shuō)，如果當(dāng)時(shí)三重野不采取急剎車(chē)的措施，日本列島可能已經(jīng)“沉沒(méi)”。 如果沒(méi)有中國(guó)經(jīng)濟(jì)的拉動(dòng)，日本經(jīng)濟(jì)到現(xiàn)在還可能沒(méi)有從泡沫崩潰的低谷中完全走出來(lái)。也正因?yàn)榻?jīng)歷過(guò)如此沉痛的教訓(xùn)，日本人也一直在為中國(guó)經(jīng)濟(jì)的現(xiàn)狀擔(dān)憂(yōu)，因?yàn)樗麄冊(cè)谥袊?guó)經(jīng)濟(jì)繁榮的背后，依稀看到了當(dāng)年自己的影子. |
