愛施德(002416)積極轉型 金融屬性初顯
事件 愛施德公布2014年業績快報，報告期內公司實現營業總收入483.91億元，較上年同期增長19.75%；營業利潤虧損5358.20萬元，同比下降105.29%，歸屬于上市公司股東的凈利潤2927.44萬元，同比下降96.27%。 簡評 手機分銷業績已達低點 2014年手機分銷行業受電商渠道沖擊、手機品牌更新速度快、3G轉4G需清理存貨等因素影響，愛施德、天音控股等傳統手機分銷廠商主業受到較大影響。公司在移動轉售、移動互聯網領域的轉型，短期內仍處于投入期，因此導致2014年凈利潤出現大幅虧損。但2014年分銷業務收入仍保持了穩定增速，從公司歷年報表可以看出，2013年公司手機分銷業務盈利情況已提前達到低點。我們認為2015年公司主業將繼續企穩。 積極推進移動轉售和移動互聯網創新業務 公司獲得移動轉售牌照后一直積極推進，2014年投資近1億全面搭建移動轉售后臺系統，目前擁有用戶近10萬，放號量排名第四位。公司后續將推出一系列細分市場服務，爭取在2016年達到盈虧平衡點。移動互聯網方面，2014年邁奔靈動游戲、互聯網廣告業務均盈利理想，2014年12月公司將盈利性能較差的機鋒論壇從邁奔靈動剝離，預計未來邁奔靈動整體業績會有更好表現。此外，手機分銷環節游戲預裝也在積極推進，2015年公司將繼續在互聯網業務加大投入。 逐漸顯露的金融屬性 2015年公司將基于現有的產業鏈進行創新業務擴展。公司將憑借自身資金運作優勢，改善分銷業務作業流程的同時提高存貨周轉率，逐漸發揮公司的金融屬性。 盈利預測 我們預計公司2014-2016年EPS分別為0.03、0.43和0.63元，給予“增持”評級。 |
