歐菲光(002456)業務落地速度超預期 增持彰顯轉型信心
互聯網汽車業務落地，公司大額增持彰顯轉型信心。并購融創天下將增厚公司業績。 事件： 公司實際控制 人，一致行動人和公司核心團隊擬在未來6個月內增持，增持合計規模將不低于3 億元。 全資子公司上海智能車聯擬投資設立全資子公司南昌歐菲車載影像技術有限公司,注冊資本2 億元。項目啟動資金2 億元。 公司擬以現金方式收購控股股東全資子公司德方投資所持的融創天下100%的股權。交易總金額不超過5.5 億元，2015/2016/2017 年承諾凈利潤不低于5000/6000/7200 萬元。 評論： 維持增持，目標價79.77 元。維持2015-2017 年EPS 0.86/1.07/1.36元。公司正積極培育新增長點，考慮市場對于商業模式變革認識不足，維持目標價79.77 元，維持增持。 互聯網汽車業務落地，轉型速度超出市場預期。公司全資子公司上海智能車聯在設立一個月之內即啟動車載攝像頭項目，落地速度超出市場預期。我們認為，看點有兩點。第一，車載攝像頭是互聯網汽車智能駕駛的基礎。根據IHS Automotive 數據，2018 年出貨量預計達到8300 萬，市場規模超過150 億元（按單顆車載攝像頭200 元計）。公司有望基于原有制造業優勢，打造互聯網汽車時代車載攝像頭第一品牌。第二，公司明確打造互聯網汽車“硬件+軟件”體系。在轉型速度超預期背景下，硬件落地后，基于硬件入口，公司依托外延在軟件領域的落地值得期待。 實控人與核心團隊大額增持，彰顯對于公司轉型強烈信心。增持合計規模將不低于3 億元。我們認為看點有兩點。第一，實際控人與一致行動人歷史上首次大額增持。第二，公司核心團隊自5 月底通過員工持股計劃完成增持后，閃電啟動新一輪大額增持。以上兩點，彰顯實控人與核心團隊對于公司轉型的強烈信心。 互聯網汽車是戰略方向，并購融創天下增厚公司業績。公司明確將互聯網汽車，作為公司下一個五年的戰略發展方向。此次并購融創天下，有望短期內增厚公司業績，為公司轉型更添動力。 風險提示：傳統業務下滑風險，互聯網汽車外延并購進程緩慢。 |
