順網科技(300113)凸顯平臺價值 攜手網咖引入虛擬現實
投資要點 順網科技攜手HTC、杰拉網咖，將兩套頭戴式VR（虛擬現實）設備HTC Vive和AMD提供的Quantumn量子主機引入杭州杰拉電競館，并帶來多達十款不同的體驗內容，包括DOTA2神秘商店、深海探險、水果忍者等。 此次引入VR設備技術上已趨于成熟，用戶體驗大幅改善：VR設備最主要的體驗問題"眩暈感"主要由技術和生理兩方面的原因造成。此次引入的Vive刷新率達90Hz，超過主流的75Hz技術門檻。生理上，Vive通過讓用戶在房間內自由移動，并通過多種傳感器追蹤頭部位置（精度達0.1°），從而令視覺信號與自身感知相吻合，用戶體驗進一步提高。 高性能VR設備成本高、內容少，需要市場培育：VR內容產業處于發展初期，內容較少，產業鏈簡單。硬件出貨量的持續增長依賴于好的內容，而內容又需要用戶流量的培育。因此需要時間與人氣的持續積累，滾動發展。大型內容平臺未來重要性將凸顯。 虛擬現實適合首先布局在網咖：虛擬現實目前尚處于推廣初期，用戶直接購買設備意愿尚不強。網咖聚集大量重度游戲玩家，可以發揮平臺效應，吸引玩家體驗參與。順網作為上網服務行業第一線上平臺，直接對接消費者、設備商和網咖，將在未來發揮更顯著的平臺效應。根據此次現場體驗與草根調研，我們初步估算網吧虛擬現實的收入市場空間將在百億以上。 盈利預測：我們預計公司2015-2017年EPS分別為1.04、1.69、2.32元，維持"買入"評級。 風險提示：市場需求變化的風險；并購交易終止的風險。 |
