恒信移動(300081):輕資產經營 OTT產品采用OEM方式外包
評級機構：國信證券 收購易視騰："三好"企業令公司面貌煥然一新。公司收購易視騰91.30%股權進軍互聯網電視領域，為公司業務發展帶來新的契機。易視騰是國內領先的互聯網電視運營商，該公司生產、銷售OTT終端并提供基礎內容、增值內容服務。 行業好：易視騰專注運營商市場，準入門檻很高，避開了公網市場激烈的競爭態勢和高昂的CDN網絡成本，牌照、平臺、終端、內容、服務缺一不可，競爭有限，且面臨三網融合加速、互聯網電視發展迅猛的機遇。 背景好：易視騰與央視國際、騰訊合資成立的未來電視，兼具互聯網電視集成服務、內容服務牌照，有望依托CNTV豐富的媒體資源庫和騰訊強大的倒流能力，開展電視增值業務。 模式好：輕資產經營，OTT產品采用OEM方式外包，直接參與互聯網電視運營分成，未來種類繁多的增值業務如大片單片點播、電視游戲、教育、電商等以及廣告及大數據營銷服務，也有望參與分成。 公司主營業務將受益于中國移動4G終端銷量的大幅增長及可能的混合所有制改革，同時公司外延預期較強，移動視頻應用將可視為公司O2O商業服務鏈條中重要的一環，綜上所述，公司目前處于從傳統的移動終端產品銷售服務向O2O商業服務移動信息化產品服務方向轉型，由于收購存在較大不確定性，暫不考慮調整盈利預測，預計公司未來2014~2016年每股收益分別為0.02元/0.22元/0.39元。維持"買入"評級。 |
