宜安科技(300328)2015年三季報點評:公司業績穩健成長 液態金屬發展空間廣闊
三季報簡述： 宜安科技發布三季報，營業收入3.94 億元，同比增長16.81%；歸屬上市公司凈利潤3769 萬元，同比增長23.3%。經營活動產生的現金流量凈額為7710.7 萬元，同比增長312.42%；基本每股收益0.17 元；加權平均凈資產收益率5.88%。 投資要點： 深耕合金材料領域，消費電子、汽車領域雙管齊下：公司是一家專業從事鎂合金、鋁合金等輕質合金精密壓鑄件研發、設計、生產和銷售的高新技術企業。公司持續開拓消費電子市場，產品已經成功進入華為、三星、緯創、和碩、小米等多家國內外知名客戶的供應鏈。公司憑借鎂鋁合金汽車產品輕量化的優點，與TKP、特斯拉、HBA、TRW、AWE、阿爾派等國際知名客戶順利展開合作。 液態金屬領域前景廣闊，公司產品技術領先：液態金屬作為一種新型材料，具備高強度、高硬度、耐摩擦、高彈性、耐腐蝕性等一系列優點。公司于2010 年開始研發液態金屬，目前已經擁有完整的液態金屬產業鏈，量產了卡托、轉軸等液態金屬產品。同時公司不僅在小件產品成型方面日益成熟，而且也具備大塊成型產品的生產能力，我們預計隨著技術不斷成熟，液態金屬將有廣泛的應用空間。 與中科院成立合資公司，進一步鞏固液態金屬領先優勢：公司2015 年7 月擬出資1.26 億與中國科學院金屬研究所合資成立中科宜安液態金屬有限公司，宜安科技控股70%。金屬研究所是國家材料科學和工程研究的重要基地，其塊狀非晶及其復合材料制備研究代表全球最高水平。公司與金屬研究所合作，能夠在本身液態金屬優勢上，加速將金屬研究所的技術產業化，進一步鞏固公司的領先地位。 給予增持評級：預計2015-2017 年公司將分別實現營業收入6.31、7.88、9.89 億元，實現歸屬母公司的凈利潤6529、8143、10030 萬元，EPS分別為0.29、0.36、0.45 元，當前價格對應2015-2017 年PE 分別為97、77、62 倍。鑒于液態金屬廣闊的市場前景，給予公司增持評級。 風險提示：消費電子行業景氣度下滑；液態金屬銷售不達預期 |
