國軒高科(002074)上下延伸打造動力帝國 強強聯(lián)合獨占行業(yè)鰲頭
事件：合肥國軒與北汽新能源開展戰(zhàn)略合作，設(shè)立美國硅谷研發(fā)中心、共同建造10億AH產(chǎn)能的動力電池工廠、設(shè)立合資公司從事電池運營與電池回收利用業(yè)務(wù)。 上下延伸建立綜合平臺，產(chǎn)業(yè)航母穿越周期起伏：公司自主投資建設(shè)正極材料產(chǎn)線、與星源材質(zhì)合作建設(shè)隔膜生產(chǎn)線、與特銳德合作開拓充電樁運營，此次與電動汽車企業(yè)合作從事電池運營等綜合類業(yè)務(wù)，上下游布局戰(zhàn)略十分清晰，已逐步從單一動力電池業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型為電動汽車產(chǎn)業(yè)鏈綜合服務(wù)商，可以大幅度降低市場對動力電池明年產(chǎn)能過剩帶來行業(yè)風(fēng)險的擔憂。 立足產(chǎn)業(yè)科技前沿，打造爆發(fā)增長引擎：動力電池新技術(shù)研發(fā)推動成本下降成為電動汽車發(fā)展的第一推動力，公司在美國硅谷設(shè)立研發(fā)中心，有利于招募世界一流的產(chǎn)業(yè)技術(shù)專家，技術(shù)研發(fā)的領(lǐng)先實力將確保公司長期產(chǎn)業(yè)領(lǐng)先地位。電池租賃、充電運營等新領(lǐng)域的開拓將完善商業(yè)模式最新布局，綜合服務(wù)商巨頭已悄然出現(xiàn)。 投資建議： 公司作為動力電池龍頭企業(yè)，充分受益新能源汽車產(chǎn)業(yè)爆發(fā)，上下游拓展以及新商業(yè)模式探索保持長期競爭力并帶來新的增長引擎，我們預(yù)計公司15-17年EPS為0.56、0.93、1.51元，對應(yīng)PE為65.18、39.25、24.17倍，買入評級！ 風(fēng)險提示： 動力電池價格下滑的風(fēng)險。 |
