洪城水業(yè)(600461)向"大公用"平臺(tái)轉(zhuǎn)型
主要觀點(diǎn) 區(qū)域水務(wù)龍頭 公司主要從事自來(lái)水生產(chǎn)和銷售、城市污水處理、給排水管道工程建設(shè)等業(yè)務(wù)。自來(lái)水業(yè)務(wù)在南昌供水市場(chǎng)處于絕對(duì)領(lǐng)先地位，具有較強(qiáng)的供水區(qū)域壟斷性；污水處理業(yè)務(wù)遍及江西全省，在全省污水處理和環(huán)保行業(yè)的知名度較高。 資產(chǎn)重組有利于公司向“大公用”平臺(tái)轉(zhuǎn)型 公司以9.97 元/股的發(fā)行價(jià)格，向市政控股發(fā)行股份購(gòu)買其持有的南昌燃?xì)?1%股權(quán)，向公交公司發(fā)行股份購(gòu)買其持有的公用新能源100%股權(quán)、向水業(yè)集團(tuán)發(fā)行股份購(gòu)買其持有的二次供水公司100%股權(quán)。同時(shí)以10.67 元/股的發(fā)行價(jià)格，向投資集團(tuán)、李龍萍、國(guó)泰君安資管非公開發(fā)行股票募集配套資金，募集資金規(guī)模預(yù)計(jì)為57,675.00 萬(wàn)元，投向水務(wù)業(yè)務(wù)和光伏發(fā)電項(xiàng)目。由此公司將進(jìn)入燃?xì)鈽I(yè)務(wù)和二次供水業(yè)務(wù)，促進(jìn)公司向“大公用”綜合型平臺(tái)轉(zhuǎn)型。 投資建議 未來(lái)六個(gè)月內(nèi)，給予“謹(jǐn)慎增持”評(píng)級(jí)。 我們預(yù)測(cè)2015-2016 年每股收益為0.61 元和0.68 元，對(duì)應(yīng)的動(dòng)態(tài)市盈率為17.59 倍和15.96 倍，公司估值略低于行業(yè)平均估值。公司水務(wù)業(yè)務(wù)具備區(qū)域優(yōu)勢(shì)，資產(chǎn)重組有利于公司向“大公用”平臺(tái)轉(zhuǎn)型，給予公司“謹(jǐn)慎增持”評(píng)級(jí)。 風(fēng)險(xiǎn)因素 政策風(fēng)險(xiǎn)、定價(jià)風(fēng)險(xiǎn)、整合風(fēng)險(xiǎn)等。 |
