龍凈環(huán)保(600388)2015年三季報點評:凈利潤增長31% 超潔凈推動業(yè)績提速
除塵業(yè)務增長較快，利潤增長31% 公司前三季度實現營業(yè)收入44.89 億元，同比增長28.14%；歸屬于上市公司凈利潤3.90 億元，同比增長31.49%；每股收益0.36 元。超潔凈排放帶動除塵等業(yè)務增長是業(yè)績增長的主要動力。 三季度業(yè)績提速明顯，全年業(yè)績、訂單高增長無憂 公司三季度單季收入20 億元，同比增長63%；凈利潤2.17 億，同比增長42%，較中報收入、凈利潤增速9%、 21%明顯提速。受益于國內超潔凈市場的啟動，公司多個超潔凈排放項目正加速推進，年報業(yè)績和在手訂單高增長無憂。 大氣治理綜合型性龍頭，超潔凈改造大潮中占優(yōu)勢地位 公司為大氣治理綜合性龍頭，在除塵脫硫脫硝領域據行業(yè)第一梯隊，并多個超凈排放示范項目投入運營。我們預期超潔凈排放在東部新建及現役燃煤機組推行及未來在中西部推行，將重新打開大氣治理市場空間。公司前期中標華電邵武電廠除塵、節(jié)能、脫硫、濕法除塵等一體化訂單（3.1 億元），彰顯公司在大氣治理領域的綜合解決能力，預期總包式訂單將增加。 持續(xù)快速成長可期，給予“買入”評級 預計公司2015-17 年EPS 分別為0.58、0.72、0.87 元。公司為大氣治理綜合性龍頭企業(yè)，受益于超潔凈排放市場的全面啟動，業(yè)績持續(xù)快速成長可期；而目前市場對此預期并不充分。同時公司已完成第一、二期員工持股計劃的購買，成本分別為14.76、15.19 元，合計占總股本0.45%。給予“買入”評級。 風險提示：超潔凈推行力度低于預期；行業(yè)競爭加劇導致毛利率下降； |
