聚光科技(300203)調研報告:由監測向下游治理延伸 打造環境綜合服務商
我們于2015年11月24日對公司進行了實地調研，了解公司近期經營狀況及非公開發行進度及公司未來發展規劃。 評論： 1、公司當前經營狀況 2、公司當前戰略 3、環境監測市場格局 4、本次非公開發行情況 5、當前在手PPP項目框架協議情況 6、持續關注外延并購拓展 7、立足大監測平臺，向下游治理端延伸，PPP項目有望落地 聚光科技持續并購打造大監測平臺、戰略發展方向升級，將為公司未來發展帶來更多機會和更大市場，2015 年業務發展及業績增長的向上拐點已現，在外延擴張和內生增長雙重推動下，公司未來業績也將呈現超預期的快速增長。我們預計，按增發后增加5000萬股的新股本測算，公司2015-2017年EPS分別為0.57元、1.03元、1.54元，2015年業績迎來高速增長的拐點，按2016年40倍PE估值給予目標價40.1元，維持評級"強烈推薦-A"。 8、風險提示：并購拓展帶來的管理風險、應收賬款回收風險。 |
