奧飛動漫(002292)領(lǐng)投諾亦騰 豐富IP與虛擬現(xiàn)實(shí)結(jié)合
點(diǎn)評： 諾亦騰此次估值超過2億美金，后期還有較大空間。諾亦騰專注從事動作捕捉及相關(guān)技術(shù)開發(fā)應(yīng)用，旗下共有三款產(chǎn)品：Perception Neuron、Perception Legacy、MySwing Golf，其中Perception Neuron曾被著名美劇《權(quán)利的游戲》制作方使用，專門負(fù)責(zé)虛擬形象的動作捕捉拍攝。公司旨在掌握精準(zhǔn)有效的動作算法，實(shí)現(xiàn)人體動作數(shù)字量化記錄，將動作采集并利用與分享，其CTO戴若犁在公開采訪中表示諾亦騰立志成為此行業(yè)中最大的動作捕捉系統(tǒng)提供者。諾亦騰的技術(shù)后期在影視制作、虛擬現(xiàn)實(shí)、醫(yī)療康復(fù)、科學(xué)研究、軍事訓(xùn)練等商用領(lǐng)域?qū)⒂泻艽蟮目臻g。 奧飛旗下動畫制作，電影拍攝，游戲開發(fā)等業(yè)務(wù)有望與諾亦騰技術(shù)進(jìn)行深度結(jié)合。奧飛動漫的優(yōu)勢在于擁有非常豐富的IP資源以及內(nèi)容創(chuàng)造能力，近年來已經(jīng)成為產(chǎn)業(yè)鏈布局最完善的動漫公司。電影業(yè)務(wù)和游戲業(yè)務(wù)都是公司近兩年發(fā)展重點(diǎn)。去年公司高起點(diǎn)切入電影市場，攜手好萊塢巨頭，與Monarchy將就電影《THE RENEVANT》(《幽魂》)進(jìn)行聯(lián)合出資和聯(lián)合發(fā)行，奧飛香港享有對電影《ASSASSIN’S CREED》(《刺客信條》)和《SPLINTER CELL》（《細(xì)胞分裂》）進(jìn)行聯(lián)合出資和聯(lián)合發(fā)行的選擇權(quán)。后期電影與動作捕捉技術(shù)可以充分結(jié)合。在游戲開發(fā)上，公司擁有多部重磅日本IP，后期游戲業(yè)務(wù)若結(jié)合諾亦騰技術(shù)將大大提升游戲品質(zhì)。 牽手有妖氣，全面豐富版權(quán)庫。攜手有妖氣，是奧飛泛娛樂布局上的重要一步。首先，這是IP資源+動漫全產(chǎn)業(yè)鏈的結(jié)合。有妖氣有4萬部原創(chuàng)漫畫作品，2萬名漫畫作者，奧飛是國內(nèi)動漫行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈布局最完善的公司，雙方的結(jié)合是強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合，是雙贏，有妖氣計劃未來3年開發(fā)20部電影，15部電視劇，15部網(wǎng)絡(luò)劇和50部游戲；其次，這是動漫年齡層的拓展和延伸。有妖氣的用戶和受眾以12歲以上為主，奧飛動漫之前的消費(fèi)者以12歲以下居多，公司近期也在向高年齡層動漫領(lǐng)域拓展，此次結(jié)合實(shí)現(xiàn)了多層次用戶的對接，有妖氣也提出通過奧飛資本資源的全面支持，未來幾年要把作者群和作品擴(kuò)大十倍以上。 維持“推薦”評級。我們預(yù)計公司2015年-2017年每股收益分別至0.53元、0.72元和0.97元，對應(yīng)當(dāng)前股價PE分別為66.3x、48.4x和36.1x，考慮到動漫行業(yè)空間大，成長速度快，公司是行業(yè)中產(chǎn)業(yè)鏈布局最完善，品牌影響力最大，受眾基礎(chǔ)最廣泛，優(yōu)勢最為突出的動漫公司，未來多板塊協(xié)同效應(yīng)顯著，而且奧飛動漫作為A股唯一動漫類上市公司具備稀缺性，維持“推薦”評級。 未來公司的股價催化劑有：精品大電影推出；公司外延并購的重大成果；動漫IP重大突破；互聯(lián)網(wǎng)化的布局。 風(fēng)險因素：（1）收購整合不達(dá)預(yù)期的風(fēng)險；（2）動漫行業(yè)競爭加劇的風(fēng)險。 |
