順網(wǎng)科技(300113)凸顯平臺(tái)價(jià)值 攜手網(wǎng)咖引入虛擬現(xiàn)實(shí)
投資要點(diǎn) 順網(wǎng)科技攜手HTC、杰拉網(wǎng)咖，將兩套頭戴式VR（虛擬現(xiàn)實(shí)）設(shè)備HTC Vive和AMD提供的Quantumn量子主機(jī)引入杭州杰拉電競(jìng)館，并帶來多達(dá)十款不同的體驗(yàn)內(nèi)容，包括DOTA2神秘商店、深海探險(xiǎn)、水果忍者等。 此次引入VR設(shè)備技術(shù)上已趨于成熟，用戶體驗(yàn)大幅改善：VR設(shè)備最主要的體驗(yàn)問題"眩暈感"主要由技術(shù)和生理兩方面的原因造成。此次引入的Vive刷新率達(dá)90Hz，超過主流的75Hz技術(shù)門檻。生理上，Vive通過讓用戶在房間內(nèi)自由移動(dòng)，并通過多種傳感器追蹤頭部位置（精度達(dá)0.1°），從而令視覺信號(hào)與自身感知相吻合，用戶體驗(yàn)進(jìn)一步提高。 高性能VR設(shè)備成本高、內(nèi)容少，需要市場(chǎng)培育：VR內(nèi)容產(chǎn)業(yè)處于發(fā)展初期，內(nèi)容較少，產(chǎn)業(yè)鏈簡(jiǎn)單。硬件出貨量的持續(xù)增長(zhǎng)依賴于好的內(nèi)容，而內(nèi)容又需要用戶流量的培育。因此需要時(shí)間與人氣的持續(xù)積累，滾動(dòng)發(fā)展。大型內(nèi)容平臺(tái)未來重要性將凸顯。 虛擬現(xiàn)實(shí)適合首先布局在網(wǎng)咖：虛擬現(xiàn)實(shí)目前尚處于推廣初期，用戶直接購買設(shè)備意愿尚不強(qiáng)。網(wǎng)咖聚集大量重度游戲玩家，可以發(fā)揮平臺(tái)效應(yīng)，吸引玩家體驗(yàn)參與。順網(wǎng)作為上網(wǎng)服務(wù)行業(yè)第一線上平臺(tái)，直接對(duì)接消費(fèi)者、設(shè)備商和網(wǎng)咖，將在未來發(fā)揮更顯著的平臺(tái)效應(yīng)。根據(jù)此次現(xiàn)場(chǎng)體驗(yàn)與草根調(diào)研，我們初步估算網(wǎng)吧虛擬現(xiàn)實(shí)的收入市場(chǎng)空間將在百億以上。 盈利預(yù)測(cè)：我們預(yù)計(jì)公司2015-2017年EPS分別為1.04、1.69、2.32元，維持"買入"評(píng)級(jí)。 風(fēng)險(xiǎn)提示：市場(chǎng)需求變化的風(fēng)險(xiǎn)；并購交易終止的風(fēng)險(xiǎn)。 |
