寶鋼股份(600019)旺季預期疊加減產 12月價格再次維穩
事件描述 寶鋼股份公布了2015 年12 月主要產品出廠價政策，主要調整明細如下：1、熱軋：直屬廠部產品基價維持不變，梅鋼熱軋汽車用鋼基價下調100 元/噸，湛江產品基價下調50 元/噸；2、普冷：直屬廠部及梅鋼公司產品，維持不變；3、酸洗：直屬廠部及梅鋼公司產品，維持不變；4、熱鍍鋅：直屬廠部及梅鋼公司產品，維持不變；5、電鍍鋅：維持不變；6、鍍鋁鋅：直屬廠部及梅鋼公司產品，維持不變；7、無取向電工鋼：維持不變；8、取向電工鋼：維持不變。 事件評論 旺季預期疊加減產，12 月價格再次維穩：公司12 月熱軋、冷軋主要產品出廠價政策再次維穩，其中，連同本次價格政策在內，公司熱軋產品出廠價已經連續5 個月持平，冷軋產品出廠價也已連續4 個月維穩。實際上，歷年數據來看，12 月板材市場價格上漲概率較大，而公司調價也多以持平為主，因此，此次熱軋、冷軋主要產品價格政策平盤開出并不意外：1）3 季度以來，板材主要下游汽車月度產量同比降幅逐步收窄，10 月同比增速回升至7.07%，整體而言，汽車行業景氣度有所回暖，同時，歷年12 月汽車產量環比大概率增長，同比增速也相對強勢；2）家電領域季節性波動情況與汽車相當，相對而言，12 月為旺季。除了需求端旺季預期之外，近期板材價格持續弱勢之下，鋼廠減產相對而言逐步增多，也緩解了板材供給端壓力，為公司出廠價繼續維穩提供了支撐。 硅鋼方面，12 月無取向、取向硅鋼價格均再次維穩，綜合來看，預計后期硅鋼價格仍將維持穩定。 出廠價連續維持穩定，市場價格相對弱勢，公司熱軋、冷軋主要產品價格與市場價之間的價差相較上月略有擴大。從絕對量來看，公司目前出廠價倒掛壓力仍處于歷史高位。 預計公司2015、2016 年的EPS 分別為0.16 元、0.27 元，維持“買入”評級。 |
