烯碳新材(000511)打通烯碳產業鏈
事件：公司擬通過發行股份的方式購買晨陽碳材100%股權。本次交易擬向不超過10 名特定投資者發行股份募集資金，配套融資總額不超過本次發行股份購買資產交易總金額的100%。本次交易中，晨陽碳材100%股權的交易作價為61000萬元，發行股份價格不低于7.83 元/股，發行股份數量不超過77905488 股。 完成轉型打通烯碳產業鏈。烯碳新材自2013 年以來，確立了轉型向新材料石墨烯暨先進碳材料產業發展的公司戰略目標。為達到這一目標，公司通過投資和資產置換的方式，先后參股了三巖礦業、奧宇集團、奧宇深加工，此次收購晨陽碳材后，公司將完成業務轉型，延長公司在烯碳領域的產品鏈，打通烯碳產業鏈。 晨陽碳材產業基礎牢固，前景廣闊。晨陽碳材是國內產業鏈最全、產品最豐富的的先進碳材料制造企業，以瀝青（人造石墨）生產各種高端瀝青、預焙陽極、炭黑、鋰電池負極、碳纖維、碳微球，以及符合石墨烯等碳材料。公司擁有預焙陽極產能45 萬噸，是國內較大的商品化陽極企業之一，在業內處于引導地位。 增強盈利能力，提升公司價值。完成此次交易后，公司資產質量和持續盈利能力將得到改善。根據交易雙方簽署的協議，晨陽碳材2015 年度實現的凈利潤數（以扣除非經常性損益前歸屬于母公司利潤為準）不低于3500 萬元，2016 年度、2017年度和2018 年度扣除非經常性損益后凈利潤數分別不低于4900 萬元、6000 萬元和6800 萬元。交易完成后，公司在產品結構、業務鏈條和盈利水平等方面將得到較大提升，有利于增強公司盈利能力，實現公司價值提升。 深耕石墨烯，奠定石墨烯產業平臺定位。公司在石墨烯領域的發展定位是“石墨烯產業化平臺”公司，即通過“產業服務平臺+產業投資基金”的方式，成為石墨烯產業化的樞紐型服務平臺公司，站在產業制高點，引領產業發展方向。此次收購的晨陽碳材，在碳材料領域有著深厚的積淀，旗下子公司濟寧科能新型碳材料科技有限公司是專門從事高端新型碳材料的研發工作，與公司自身研發體系可以相互促進。 盈利預測及評級。收購晨陽碳材將使得公司在碳材料領域行業地位繼續提高，并將有效提升公司盈利能力。我們預計2015-17 年年攤薄后EPS 分別為0.03 元/股、0.10 元/股和0.11 元/股（16、17 年假設定增順利完成）。給予公司2016 年120 倍市盈率估值，對應目標價12 元，買入評級。 風險提示。公司并購后協同效應不達預期，下游需求不振。 |
