金宇集團(tuán)(600201)布局高端豬瘟E2疫苗 產(chǎn)品線更趨完善
本報(bào)告導(dǎo)讀： 公司布局高端豬瘟疫苗，積極拓展新的利潤增長點(diǎn)?？谔阋呤袌?chǎng)苗延續(xù)高增長，預(yù)計(jì)2015 年收入達(dá)7.5 億。新增品種圓環(huán)、布病陸續(xù)上市，增量可期。維持“增持”。 投資要點(diǎn)： 維持“增持”評(píng)級(jí)。公司布局高端豬瘟E2疫苗，實(shí)現(xiàn)品種升級(jí)、拓展新的利潤增長點(diǎn)?？谔阋哳I(lǐng)先優(yōu)勢(shì)明顯，未來有望繼續(xù)領(lǐng)跑，其他潛力品種圓環(huán)、布病、BVD+IBR 二聯(lián)苗等也值得期待。預(yù)計(jì)2015-17年EPS0.99/1.27/1.61 元（均維持不變），維持目標(biāo)價(jià) 44.45 元，“增持”評(píng)級(jí)。 布局高端豬瘟疫苗，極力提升疫苗品質(zhì)。子公司金宇保靈與北京中海、浙江海隆簽訂合作研發(fā)協(xié)議：共同合作研發(fā)豬瘟E2 亞單位滅活苗，其中北京中海享有研發(fā)成果和權(quán)益的46%，浙江海隆享有44%，金宇保靈享有10%，并且約定在18 個(gè)月內(nèi)完成各自工作。豬瘟E2蛋白亞單位疫苗屬于高端豬瘟疫苗，能區(qū)分野毒，安全性高，該疫苗的研發(fā)與生產(chǎn)將進(jìn)一步豐富公司豬瘟疫苗品類、提升疫苗品質(zhì)。 口蹄疫市場(chǎng)苗延續(xù)增長，估算年收入約7.5 億。伴隨下半年旺季到來，公司口蹄疫市場(chǎng)苗銷售延續(xù)高增長，估算2015 年市場(chǎng)苗收入約7.5億，同比增長約40%，同時(shí)口蹄疫市場(chǎng)苗占公司收入比重將超過60%。 圓環(huán)銷售有望快速放量，儲(chǔ)備品種支撐成長。目前公司圓環(huán)產(chǎn)品已展開試點(diǎn)銷售，未來有望通過與口蹄疫捆綁銷售實(shí)現(xiàn)快速放量。其他儲(chǔ)備品種中，布?。A(yù)計(jì)2016 年1 季度上市）、BVD+IBR 二聯(lián)疫苗、藍(lán)耳（技術(shù)升級(jí)）等值得關(guān)注。 風(fēng)險(xiǎn)提示：政策風(fēng)險(xiǎn)、新品進(jìn)度低預(yù)期、質(zhì)量風(fēng)險(xiǎn)等 |
