天康生物(002100)2015年三季報點評:業績快速增長 養殖貢獻業績彈性
1、動物疫苗銷售及養殖景氣復蘇推動公司業績增長。報告期內，公司各項業務整體發展較為平穩，其中獸用生物收入大幅增長，同時養殖景氣復蘇帶動公司業績高增長。 2、疫苗儲備充足，將陸續上市 公司后續疫苗儲備充足，將陸續上市為公司貢獻業績： 1）已完成新獸藥注冊申報并順利通過初審，預計2015 年取得新獸藥證書及生產批準文號有：禽流重組感病毒H5 亞型二價滅活疫苗（細胞源）、豬瘟病毒E2 重組桿狀病毒滅活疫苗、豬口蹄疫O型三組分合成肽疫苗。2）正在臨床試驗：豬圓環病毒2 型重組桿狀病毒亞單位滅活疫苗、豬支原體肺炎滅活疫苗（CJ 株）、口蹄疫O 型、亞洲I 型二價合成肽疫苗、口蹄疫O 型、A 型二價滅活疫苗。 3、養殖貢獻業績彈性。公司發行股份吸收合并新疆天康控股（集團）有限公司已完成。預計公司2015 年出欄肥豬35 萬頭，從豬周期來看，養殖反轉未及半程，公司養殖板塊業績將同比大幅增長，公司充分受益養殖景氣復蘇。 盈利預測及投資建議： 我們預計2015-2017 年凈利潤為2.8/3.6/4.3 億元， 同比增40%/28%/19%；EPS 為0.33/0.42/0.50 元，給予“買入-A”投資評級。 風險提示：疫苗銷量不達預期，養殖反轉不達預期 |
