航天電子(600879):謀求航天時(shí)代的整體上市
事件 公司公告發(fā)行股份購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)并募集配套資金 發(fā)行股份購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)的方案為:擬發(fā)行1.8億股股票收購(gòu)29.75億元的資產(chǎn),發(fā)行價(jià)格為16.57元/股。收購(gòu)內(nèi)容包括:航天時(shí)代技改資產(chǎn)、北京興華經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)及負(fù)債(含時(shí)代慣性18.97%股權(quán))、陜西導(dǎo)航經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)及負(fù)債、陜西蒼松經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)及負(fù)債、航天電工100%股權(quán)、時(shí)代光電58.73%股權(quán)、時(shí)代慣性76.26%股權(quán)、時(shí)代激光50%股權(quán)。 募集配套資金方案為:擬向符合條件的不超過(guò)10名特定對(duì)象非公開(kāi)發(fā)行股份募集配套資金,發(fā)行底價(jià)20.17元/股,約發(fā)行1.46億股,募集配套資金總額不超過(guò)29.50億元,不超過(guò)擬購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)交易金額的100%,擬用于智能防務(wù)裝備系統(tǒng)科研及產(chǎn)業(yè)化能力建設(shè)項(xiàng)目、新一代測(cè)控通信及宇航電子元器件科研及能力建設(shè)項(xiàng)目、高端智能慣性導(dǎo)航產(chǎn)品產(chǎn)業(yè)化建設(shè)項(xiàng)目、特種電纜科研生產(chǎn)能力提升項(xiàng)目、補(bǔ)充上市公司流動(dòng)資金。 簡(jiǎn)評(píng) 公司現(xiàn)有業(yè)務(wù)為航天專(zhuān)用產(chǎn)品 公司現(xiàn)有主業(yè)是為航天專(zhuān)用產(chǎn)品,如航天產(chǎn)品中的測(cè)控通信、集成電路、慣性導(dǎo)航、機(jī)電組件等。其中測(cè)控通信產(chǎn)品主要包含遙測(cè)遙控產(chǎn)品和衛(wèi)星導(dǎo)航產(chǎn)品,主要應(yīng)用于航天衛(wèi)星和火箭發(fā)射、國(guó)防軍用及汽車(chē)導(dǎo)航等領(lǐng)域;機(jī)電組件產(chǎn)品主要包括電連接器和繼電器,主要應(yīng)用于航天衛(wèi)星和火箭發(fā)射領(lǐng)域;集成電路產(chǎn)品主要應(yīng)用于航天衛(wèi)星和火箭發(fā)射領(lǐng)域;慣性導(dǎo)航產(chǎn)品主要應(yīng)用于運(yùn)載火箭、軍用飛機(jī)、中遠(yuǎn)程導(dǎo)彈及石油開(kāi)采等領(lǐng)域;其它產(chǎn)品主要包括軍用和民用無(wú)人機(jī)、鉆井定向測(cè)量系統(tǒng)等。2014年,公司完成交付整機(jī)產(chǎn)品3.8萬(wàn)余臺(tái)(套),交付電連接器、繼電器、集成電路產(chǎn)品160余萬(wàn)只。 此外,基于航天電子信息技術(shù)、航天慣性導(dǎo)航技術(shù)轉(zhuǎn)化形成的航天技術(shù)應(yīng)用產(chǎn)品產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目日臻成熟。其中,無(wú)人機(jī)信息系統(tǒng)、小型集成化飛行控制系統(tǒng)正逐步形成公司新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn),未來(lái)成長(zhǎng)性可期。某型集成電路設(shè)計(jì)、旋轉(zhuǎn)導(dǎo)向鉆井系統(tǒng)、專(zhuān)用壓力傳感器、新型衛(wèi)星通信天線(xiàn)、空氣質(zhì)量監(jiān)測(cè)及凈化系統(tǒng)等一批新產(chǎn)品正逐步具備產(chǎn)業(yè)化發(fā)展條件,為公司可持續(xù)發(fā)展奠定了重要基礎(chǔ)。 2014年公司實(shí)現(xiàn)收入48.4億元(歸母凈利潤(rùn)只有2.46億元),其中航天軍品收入同比增長(zhǎng)23.19%,對(duì)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的貢獻(xiàn)率為90.36%。軍品業(yè)務(wù)主要根據(jù)用戶(hù)和上級(jí)或總體單位的型號(hào)研制計(jì)劃、研制合同要求安排年度科研生產(chǎn)計(jì)劃,組織完成相關(guān)產(chǎn)品訂單的設(shè)計(jì)、生產(chǎn)、實(shí)驗(yàn)和交付工作。基于公司航天產(chǎn)品在相關(guān)市場(chǎng)領(lǐng)域長(zhǎng)期穩(wěn)定的配套地位,這種趨勢(shì)未發(fā)生根本變化,能夠保證公司航天專(zhuān)用市場(chǎng)規(guī)模的穩(wěn)定,并且隨著國(guó)家航天發(fā)射任務(wù)的增長(zhǎng)而有所增長(zhǎng)。 重組將給公司增加慣性導(dǎo)航和電線(xiàn)電纜兩類(lèi)業(yè)務(wù) 重組將給公司帶來(lái)如下兩方面的影響: 第一,公司增加慣性導(dǎo)航產(chǎn)品、電線(xiàn)電纜產(chǎn)品兩類(lèi)業(yè)務(wù),產(chǎn)品結(jié)構(gòu)將進(jìn)一步豐富;同時(shí),公司經(jīng)營(yíng)規(guī)模將顯著擴(kuò)大,盈利能力將穩(wěn)步提升。重組方案中,擬購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)中航天時(shí)代技改資產(chǎn)、北京興華、陜西蒼松、陜西導(dǎo)航、時(shí)代光電、時(shí)代激光、時(shí)代慣性主要從事慣性導(dǎo)航產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)與銷(xiāo)售,而航天電工則主要從事電線(xiàn)電纜類(lèi)產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)與銷(xiāo)售。交易完成后,公司慣性導(dǎo)航產(chǎn)品的研發(fā)實(shí)力將得到進(jìn)一步提高,并將增加電線(xiàn)電纜類(lèi)產(chǎn)品的生產(chǎn)與銷(xiāo)售業(yè)務(wù)。 第二,將進(jìn)一步增強(qiáng)上市公司在航天科技集團(tuán)業(yè)務(wù)版圖中的戰(zhàn)略地位。控股股東航天時(shí)代對(duì)公司持股比例也將進(jìn)一步提升,為上市公司未來(lái)爭(zhēng)取更多資源帶來(lái)有利因素。 通過(guò)本次交易,公司業(yè)在航天慣性導(dǎo)航裝備制造領(lǐng)域產(chǎn)品范圍進(jìn)一步豐富,實(shí)現(xiàn)軍民市場(chǎng)資源優(yōu)勢(shì)互補(bǔ),以及傳統(tǒng)慣性導(dǎo)航市場(chǎng)和未來(lái)慣性導(dǎo)航終端產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)的規(guī)模擴(kuò)張。 基本實(shí)現(xiàn)航天時(shí)代的整體資產(chǎn)注入 大股東航天時(shí)代為國(guó)家一級(jí)保密單位,2014年收入145.6億元,凈利潤(rùn)7.09億元。旗下有14家生產(chǎn)企業(yè),并主管5家科研院所,本次除時(shí)代遠(yuǎn)望因主業(yè)為貿(mào)易而未注入、還有北京航天控制儀器研究所和西安航天精密機(jī)電研究所因承擔(dān)基礎(chǔ)性研發(fā)工作,且科研院所單位改制配套政策未明而尚未注入之外,其余資產(chǎn)基本實(shí)現(xiàn)了上市。 而北京航天控制儀器研究所、西安航天精密機(jī)電研究所按照事業(yè)單位"國(guó)家統(tǒng)一所有,政府分級(jí)監(jiān)管,單位占有使用"的管理體制以及與此相適應(yīng)的"財(cái)政部門(mén)-主管部門(mén)-事業(yè)單位"的事業(yè)資產(chǎn)管理運(yùn)行機(jī)制運(yùn)行。 航天時(shí)代有將整體資產(chǎn)注入上市公司的意愿,但受?chē)?guó)家軍工事業(yè)單位改制相關(guān)配套政策不明確影響一直未能付諸實(shí)施。未來(lái)在條件具備的前提下,航天時(shí)代將整體注入上市公司。 等待交易所審核,繼續(xù)停牌 因籌劃重大資產(chǎn)重組事項(xiàng),公司股票自2015年5月29日起預(yù)計(jì)停牌。雖然8月29日公告了相關(guān)議案,但根據(jù)監(jiān)管要求,上交所需對(duì)公司重大資產(chǎn)重組相關(guān)文件進(jìn)行事后審核,公司股票將繼續(xù)停牌,待取得上交所審核意見(jiàn)后,在披露停復(fù)牌事項(xiàng)。 盈利預(yù)測(cè)及投資建議 由于重組相關(guān)審計(jì)、評(píng)估工作尚未最終完成,公告中并無(wú)相關(guān)盈利預(yù)測(cè),我們尚無(wú)法對(duì)本次交易完成后財(cái)務(wù)狀況和盈利能力進(jìn)行準(zhǔn)確定量分析,待預(yù)案公告后再行預(yù)測(cè)。 |
