通裕重工(300185)核廢料設(shè)備和風(fēng)機(jī)主軸優(yōu)勢顯著 打造核電和風(fēng)機(jī)設(shè)備制造平臺(tái)
1、公司為風(fēng)機(jī)主軸制造龍頭企業(yè)，領(lǐng)先的鍛鑄件生產(chǎn)能力為拓展核電、油服等領(lǐng)域產(chǎn)品提供堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。 2、風(fēng)電設(shè)備需求增長加速，公司依托主軸市場優(yōu)勢，進(jìn)軍風(fēng)機(jī)關(guān)鍵零部件領(lǐng)域，打造風(fēng)機(jī)設(shè)備制造平臺(tái)。 1）全球風(fēng)電裝機(jī)回暖，關(guān)鍵零部件市場前景廣闊。 2）公司主軸業(yè)務(wù)保持快速增長，協(xié)同主軸市場優(yōu)勢，擴(kuò)大關(guān)鍵零部件規(guī)模。 3、核電設(shè)備研發(fā)經(jīng)驗(yàn)豐富，核廢料處理設(shè)備取得成功工程經(jīng)驗(yàn)，未來將打造核電設(shè)備國產(chǎn)化制造平臺(tái)。 1）核電站內(nèi)中低放核廢料暫存庫面臨庫滿和超期服務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)，預(yù)計(jì)核電站建設(shè)處理場將成為趨勢。2020 年核電站產(chǎn)生中低放核廢料市場空間為12-20 億元人民幣。 2）收購可提供多種核電國產(chǎn)化設(shè)備、具有核廢料處理設(shè)備工程經(jīng)驗(yàn)的東方機(jī)電，子公司核電研發(fā)及項(xiàng)目經(jīng)驗(yàn)和公司設(shè)備制造能力優(yōu)勢互補(bǔ)，核電設(shè)備國產(chǎn)化平臺(tái)值得期待。 4、 “增持”評(píng)級(jí)。不考慮增發(fā)，預(yù)計(jì)公司2015-2017 年EPS0.14元，0.22 元，0.34 元，對(duì)應(yīng)PE 70 倍，46 倍，29 倍。我們看好公司擬定增項(xiàng)目風(fēng)機(jī)關(guān)鍵零部件項(xiàng)目和核廢料設(shè)備項(xiàng)目可能給公司業(yè)績帶來的大幅提升，看好公司打造核電設(shè)備國產(chǎn)化平臺(tái)后，多項(xiàng)核電設(shè)備取得規(guī)模性增長，首次覆蓋，給予公司“增持”評(píng)級(jí)。 5、風(fēng)險(xiǎn)提示：大盤系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，非公開發(fā)行具有不確定性，研發(fā)不成功風(fēng)險(xiǎn)，風(fēng)電設(shè)備需求下降風(fēng)險(xiǎn)。 |
