奧特迅(002227):抓住能源互聯網電動汽車充電入口
奧特迅(002227) 直流操作電源龍頭積極轉型汽車充電業務：自成立以來，公司致力于技術研發，所開發多項技術填補國內空白，為直流操作電源細分行業龍頭。公司是國內最早提供電動汽車充電設備的公司之一；目前，公司借助新能源汽車快速發展契機，準備擴大電動汽車充電設備的銷售并布局電動汽車充電基礎設施的建設運營及云平臺管理，實現公司業務的戰略性轉型。 新能源汽車快速發展為配套充電行業打開成長空間：自2010 年以來，新能源汽車產業扶持政策頻出，2013 年開始，新能源汽車產業發展開始加速。新能源電動汽車的推廣離不開充電基礎設施建設，二者相互促進，同時也彼此制約。截止2014 年底，我國僅建成充換電站723 座、充電樁2.8 萬個，無法匹配電動車的計劃產能（2015 產銷50 萬輛新能源汽車、2020 累計500 萬輛）。為實現國家新能源汽車規劃目標，充電基礎設施建設將成重點，未來電動汽車充電行業成長空間巨大。 公司大功率充電技術積累雄厚有力支撐汽車充電業務發展：公司大功率充電技術國內領先，在充電模塊、集中監控單元（汽車充電設備核心）等技術領域擁有較強技術實力；已設"系統實驗室"等四所實驗室，并正在組建"深圳市電動汽車與電網雙向互通工程實驗室"，重點研究電動汽車大規模充電與電網之間協調發展。在現有電動汽車充電設備已能滿足多場景應用基礎上，子公司取得深圳汽車充電運營試點資格進一步完善公司產業鏈布局。 定增募集資金約4.2 億元，構建大汽車充電產業生態圈：公司擬將募集資金投向電動汽車充電設備研發及擴產等四項目，使公司實現設備收入向設備與服務并重的轉化，同時將業務延伸至下游充電網絡運營領域，以"互聯網+"模式為驅動，基于互聯網、物聯網技術，將充電設施與互聯網緊密結合，推進汽車充電產業生態圈的形成。 投資建議：我們預測公司2014-2016 年EPS 分別為0.38 元、0.58 元、0.91元，分別增長61%、53%、58%，按照增發后2.415 億股攤薄的2015-2016年EPS 分別為0.52 元、0.83 元，給予"買入-B"投資評級，目標價位41 元，按增發后股本對應100 億元市值(參考中恒電氣、萬馬股份市值)。 風險提示：電動汽車應用推廣效果不及預期的風險，募集資金投資項目實施風險 |
