保千里(600074)牽手福田汽車 打造智能駕駛第一標的
與福田汽車達成戰略合作。公司近日與福田汽車集團和保華科技三方簽署戰略合作協議 ，建立穩固的戰略合作伙伴關系，實現保千里汽車夜視、主動安全、智能駕駛技術與產品在汽車前裝推廣與普及。福田汽車集團計劃從原一款車型定制汽車夜視主動安全系統，根據市場需求逐步擴大定制開發安裝的各類和范圍。本次擴大合作，意味著福田汽車將搭載行業內領先的智能駕駛系統，全面提升了福田汽車的駕駛安全性與智能化。 對福田汽車集團與保千里都意義非凡。福田汽車集團是中國汽車行業自主品牌和自主創新的中堅力量。保千里是國內知名、全球領先的智能駕駛產品及配套智能硬件產品研發生產銷售企業。保千里基于"光學成像+夜視技術+仿生智能算法"為核心技術的汽車夜視、主動安全、智能駕駛系統等，目前在行業屬于領先水平，其智能駕駛是無人駕駛最基礎也是最核心的技術。雙方強強聯手，在汽車智能駕駛領域展開深層次的交流與合作，將為汽車智能駕駛、無人駕駛技術在全國范圍內的推廣與普及提供積極助推。 后裝、前裝都有重大突破，國內智能駕駛第一標的。公司的智能駕駛產品可以實現路況預警、防撞預警、遠程夜視、眩光屏蔽、霧天透視、雨天透視、行業提示預警、車道偏離預警、激光夜視、行車記錄等十大功能，可以實現提前預警，能夠有效預防交通事故發生。在汽車后裝市場，公司在2015 年已實現銷售收入4 億元，在前裝市場，已經通過一汽、比亞迪、眾泰、福田、成都王牌、重慶鐵馬等6 家汽車整車廠的審核，取得一級供應商代碼，另外五洲龍、江淮、凱翼等3 家整車廠已通過審核。前裝產品正有序安排生產， 藍海市場打開！ 向硬件平臺型公司發展。公司以"光學成像、仿生智能算法"等核心技術為基礎， 發展出智能駕駛與智能硬件產品，打開兩片成長藍海。公司無疑是國內智能駕駛龍頭企業，前裝、后裝市場都已實現重大突破，另外"智能硬件+"解決方案，為公司搶占智能互聯網入口，未來有望打造智能硬件的平臺型企業。 維持 買入 評級。考慮到公司智能駕駛前裝市場與智能硬件市場已經打開， 預計2016 年將開始大規律放量且藍海市場毛利率較高，我們認為公司邁入高速成長軌道。預測公司16/17/18 年營業收入分別為24.54/37.94/59.75 億元， 歸屬上市公司凈利潤分別為6.16/9.55/16.67 億元, 對應EPS 約為0.27/0.41/0.72 元。我們給予公司"買入"評級，目標價20.25 元（對應16 年75X，456.83 億市值）。公司有望成為自動駕駛龍頭，維持"買入"評級。 風險提示：短期大盤系統性風險；前裝量產進度的不確定性。 |
