浙報傳媒(600633)20億定增募投大數據項目 掘金大數據浪潮之巔
互聯網創新轉型成果顯著。自2011 年上市來，公司積極探索“新聞+服務”的商業模式，持續推進傳統主營向互聯網創新轉型，目前已形成新聞傳媒、數字娛樂、智慧服務、文化產業投資四大板塊，互聯網收入占公司收入比重顯著提升。 大數據助力媒體業務融合創新。公司于12 月15 日晚公告擬非公開募集資金總額不超過20 億元，用于在浙江省內建設領先全國的互聯網數據中心和大數據交易中心。其中19 億元用于互聯網數據中心建設，1 億元用于大數據交易中心項目。本次定增將推動大數據引領下的“3+1”產業平臺協同發展，媒體業務融合創新將更進一步。2011 年以來，公司一直積極布局“3+1”模式：新聞傳媒平臺+數字娛樂平臺+智慧服務平臺+文化產業投資平臺。過去四個平臺的布局和建設雖然涵蓋傳統業務和新興產業，逐步滿足企業的轉型和增長需要，但各個平臺之間的建設卻缺乏緊密的融合和關聯，相互之間協同性較差。此次大數據平臺的構建可以有效的增加各個不同平臺之間的戰略協同性，通過大數據平臺的數據收集、數據分析、數據共享可以有效的提高各個平臺之間的相互合作，從而打造具有持久生命力的互聯網樞紐型傳媒集團。 大數據平臺將成盈利新增點，公司競爭力進一步增強。本次募投項目建設期三年，運營期五年，分批建設分批運營，最終計劃于2018 年底完成。公司預計該項目8 年計算期內將實現營業收入85.45 億元，累計實現凈利潤18.7 億元。若此次募投項目順利完成，公司未來在互聯網領域的收入比例將進一步提升，從而使收入結構得到持續優化，并在傳統報業式微的環境下不斷增強公司競爭力。 盈利和估值預測：結合公司原有互聯網平臺積累的海量用戶基礎，以及全球云計算、大數據產業高增長的現狀，我們認為此次募投項目在短期雖然將對凈利潤水平產生影響，但同時亦將顯著提升公司估值水平。預計公司2015-2017 年對應攤薄后EPS 分別為0.49 元、0.55、0.59 元，由于公司互聯網收入比重持續上升，且未來將切入大數據、云服務領域，故給予公司高于行業PE 中值26.31 倍的估值水平，預計2016 年45 倍PE，對應目標價24.75 元，首次覆蓋給予買入評級。 風險提示：募投項目進展不及預期。 |
