光伏發電概念股愛康科技(002610)剝離虧損資產進一步聚焦主業
事件： 愛康科技公告將子公司愛康薄膜100%的股權以26180.61萬元人民幣的價格轉讓給江蘇愛康實業集團有限公司，公司不再持有愛康薄膜的股權。 點評： 剝離虧損資產，進一步聚焦主業。2011年以來，公司開始實施從光伏制造業向光伏電站運營的轉型，為提高業務質量，降低經營負擔，公司剝離了經營情況不理想的制造業資產愛康薄膜新材料有限公司（主營EVA膠膜的生產與銷售），以26180.61萬元人民幣的價格轉讓給江蘇愛康實業集團。此次交易完成后，公司的經營重心將進一步向光伏電站運營及光伏電站相關金融服務領域傾斜，光伏電站運營商的定位將更加清晰。交易所剝離業務能夠提高公司的業務質量和盈利水平，交易所得現金凈額能進一步支持公司的流動性。 電站建設穩步推進，靜待非公開發行落地。青海蓓翔共和10MW 光伏發電項目、新疆奇臺二期 30MW 太陽能電站項目于近幾日陸續并網發電，公司朝著GW級目標更進一步。目前，公司非公開發行進展順利，將以不低于9.32元/股的價格募集資金總額不超過38.3億元，用以建設總計480MW電站。此次定增將于近日上會，待定增正式落地后，公司財務壓力將得到進一步緩解，有助于業績的完滿釋放。 電站后市場業務深入布局。此前，公司已為贛州磊鑫20MW光伏電站提供代理運維服務，邁出了第三方電站代理運維第一步。此外，公司公告未來將根據市場情況逐步設立售電公司，以完善電站建設-電站服務-售電服務的閉環。未來，碳金融服務、電站評級服務、互保服務以及再融資服務的推進，將全面深化公司的電站后市場業務布局，電站開發與金融服務雙輪驅動。 維持“強烈推薦”評級。我們預計公司2015年-2017年收入38.30、51.07、62.53億元，實現凈利1.62億、3.94億、5.48億元，對應EPS分別為0.22/0.54/0.76元，較此前的預測0.28/0.60/0.83元略有下調。光伏發電業務未來發展空間巨大，公司項目儲備豐富，執行力強，電站后市場業務深入布局，我們維持對公司“強烈推薦”的評級，未來6到12個月目標價18元。 風險提示：（1）電站運營業務推進不及預期的風險；（2）電站后市場服務開拓風險；（3）限電率上升的風險 |
