東旭光電(000413)2015年年報點評:產能釋放引爆業績增長
東旭光電發布2015 年年報。公司全年完成營業總收入46.50 億元，同比上漲190.50%。歸屬上市公司股東的凈利潤為13.26 億元，同比增加182.84%。全年基本每股收益達0.48 元/股，業績增長明顯提速。 立足平板顯示玻璃基板業務，業績增長迅速。公司主營液晶玻璃基板、成套高端裝備、建筑安裝等業務，是國內最大的液晶玻璃基板生產商，是玻璃基板行業國產化的領頭羊。2015 年公司完成了石家莊旭新和鄭州旭飛等資產的注入，補充了流動資金，隨著各項目產能逐漸釋放，公司業績增長顯著。 把握國產化契機，不斷擴充產能。公司抓住國家重視面板產業的契機，大力建設產線。目前，公司擁有五大生產基地。公司發布的2016 年非公開發行預案，將建設3 條第8.5 代TFT-LCD 玻璃基板生產產線，建成后年產能將達到540 萬片大尺寸基板。公司還與住友化學株式會社、東友精細化學株式會社及拓米國際有限公司共同投資設立控股子公司“旭友電子材料科技（無錫）有限公司”，負責采購、生產和加工（包括委托生產和加工）偏光片及在中國境內銷售。利用業內優勢地位，積極開拓上下游。 收購江蘇吉星，布局新材料領域。公司在2015 年2 月以購買加增資的方式獲得了江蘇吉星50.5%的股權，切入藍寶石領域。公司擁有從藍寶石晶體生長到襯底、窗口片制造的全套完整生產設施、設備及相關工藝技術，逐步打造成公司一個新的增長點。此外，公司還開始了彩色濾光片生產線項目的建設，目前項目進展順利，未來將拓展公司在顯示材料行業的產品線。 打造石墨烯領軍企業。公司在石墨烯產業化發展上多有探索，是2015 年12 月成立的京津冀石墨烯發展產業聯盟的發起單位。公司已和北理工設立“東旭光電石墨烯技術研究院”，作為石墨烯產學研平臺。公司與北京現代華清材料科技發展中心簽署了關于共同推進中國石墨烯產業發展的戰略合作協議，雙方將打造石墨烯投融資平臺，圍繞石墨烯產業鏈各領域進行投資和布局。 盈利預測及評級。公司產能陸續釋放，國家對行業支持力度大。預計公司2016-2018 年EPS 分別為0.42 元/股、0.49 元/股和0.62 元/股。考慮到公司2016年的定增方案將進一步提高公司在行業內的地位。給予公司2016 年20 倍市盈率，目標價8.4 元，買入評級。 不確定因素。募投項目能否順利進行。石墨烯等新材料研發進度是否低于預期。 |
