MSCI指數概念股票深圳機場(000089)2015年年報點評:產能釋放疊加非航發力
MSCI指數概念股票深圳機場(000089)2015年年報點評:產能釋放疊加非航發力 全力打造"最具體驗 式機場" 公司公布2015 年年報：2015 年公司實現營業收入29.53 億元，同比下降0.7%； 營業成本22.07 億，同比下降16.2%；歸屬于上市公司的凈利潤5.22 億元，同比增長94.7%；合每股0.27 元。 航空主業持續增長，物流板塊有所下滑：2015 年深圳機場航空主業收入22.04 億元，同比增長12%；航空物流由于貨運公司業務調整，收入下降至4.11 億，同比下降38%。隨著深圳機場二跑道和T3 航站樓的投入使用，長期制約深圳機場發展的瓶頸得以解決，目前產能滿足7000 萬人次的年客流量，意味著深圳機場進入大航站區時代，航空主業仍有較大上升空間。 營業成本同比下降，財務費用大幅下降：2015 年深圳機場營業成本22.07 億，同比下降16.2%。主要原因為：1）“深機轉債”大量轉股并摘牌以及本年歸還5 億元短期融資券和6 億元公司債券，使得財務費用由1.23 億降至3003.4 萬，同比大幅下降75.63%。2）T3 航站樓于2013 年啟用至今，折舊等費用增速恢復平穩。 產能釋放疊加非航發力，2016 年業績有望進一步提升：廣州白云、香港機場早已飽和，深圳機場可享受珠三角近3000 萬溢出客流；T3投入使用后，AB 樓轉商用，每年貢獻7000 萬租金收入，西區土地開發增厚16 年之后非航收入，結合自貿區帶來更多商務旅客，公司業績有望進一步提升。 投資建議：我們預計公司2016 年-2018 年的EPS 分別為0.33 元、0.40 元和0.46 元。給予“增持-A”投資評級，6 個月目標價8.25 元，對應16 年25 倍動態市盈率。 風險提示：宏觀經濟不佳，航空需求不及預期等 |
