安科生物(300009)2016年一季報點評:戰略性打造生物醫藥產業平臺
16Q1 年營收1.70 億，凈利潤0.35 億，符合預期 16 年Q1 公司實現營業收入1.70 億，同比增25.67%；凈利潤0.35 億，同比增50.99%，業績符合預期。增長主要來自主營業務的快速增長及蘇豪逸明并表的利潤貢獻，扣除并表蘇豪逸明的利潤（500 萬元左右），原有主業凈利潤同比增長30.92%。 增持博生吉股份達20%，加快其臨床研究進展 16 年2 月，公司公告擬以人民幣750 萬元受讓博生吉5%股權，交易完成后公司對博生吉持股比例將達到20%。博生吉具有針對多靶點的CAR 設計能力，包括MUC1、CD7、CD44 等國內獨有靶點，也是國內NK 細胞治療唯一標的，目前NK 細胞治療也已經開始臨床。未來隨著博生吉研發推進，公司有望繼續對博生吉增加投資，并為其提供良好的保障與技術支持。 以中德美聯為平臺，拓展基因測序產業線 公司收購中德美聯100%股權已經股東大會通過，預計將于5 月份完成收購后開始并表。中德美聯在法醫基因檢測領域居國內領先地位，未來公司將以其作為基因測序產臺，拓展抗腫瘤（個性化用藥等）和婦幼健康（遺傳病檢測、兒童身份證等）兩條產業線。由于新業務領域的開拓，中德美聯未來3 年業績有望保持30%以上的快速增長。 風險提示 產品市場拓展不達預期；研發進展延后；收購公司整合失敗。 戰略性打造生物醫藥產業平臺，維持"增持"評級 公司生長激素粉針仍然保持30%以上增長，而水針劑目前已落實新的臨床機構正在開展補充試驗，并且可經綠色通道快速審批，最快有望于今年底獲批。在扎實的主業基礎上，公司戰略性打造生物醫藥產業平臺，圍繞生物制藥和精準醫療兩個方向加快布局和發展，基因測序和細胞醫療平臺已初步搭建而成，未來有進一步外延收購預期，做大做強精準醫療產業鏈。預測16-17 年凈利潤分別為1.97/2.52 億元，對應增發攤薄后EPS 為0.48/0.62 元，16-17 PE 52/41x， 維持"增持"評級。 |
