新海宜(002089)專網打開軍工通信市場 有望分享數百億元市場
新海宜(002089)專網打開軍工通信市場 有望分享數百億元市場 事件：公司發布公告稱2015年12月18日至2015 年12月30日，新海宜孫公司新海宜電子技術分別與中國電子科技集團公司第三研究所和富申實業公司簽訂了1.17億和2.72億的《產品購銷合同》，共計金額為3.89億元。 點評： 受益軍改信息化，軍工專網持續發力，業績爆發可期 公司2015年12月18日至12月30日，獲得共計3.89億元的訂單，分別向第三研究所和富申實業提供智能通信網絡數據處理器。我們點評如下： 1、專網訂單不斷落地，增厚公司業績：公司專網產品主要用于軍隊自組網，客戶穩定，訂單充足，此次獲簽3.89億的合同將大幅增厚公司2016年的業績。目前公司專網產品的客戶主要系第三研究所和富申實業，建立了長期穩定合作關系，預計15年公司專網收入可達8億元，16年有望達到20億元。我們認為，專網業務的持續放量，將推動公司業績快速增長。 2、受益軍改信息化，專網產品有望爆發：目前信息安全已上升到國家戰略，其中軍工通信是重中之重，這個領域發展正處在初期，面臨巨大的發展空間。而公司的自組網產品，能很好地滿足部隊連排作戰的信息化、系統化需求，而且產品實戰性強、體驗好，有望在全國部隊實現普及。所以我們認為，隨著軍民融合和軍工信息化的加速推進，公司專網產品有望迅速打開軍工通信市場，迎來爆發。 3、產品直擊軍工通信痛點，打開未來成長空間：隨著國內量子通信技術獲突破，為滿足軍工專網需求，預計公司專網產品有望加入量子加密模塊，從而保證通信的絕對安全，直擊軍工通信痛點，公司專網業務有望分享軍工通信數百億元的市場，打開未來成長空間。 4、短期看，公司專網將進入爆發期，推動公司業績持續增長。中長期看，公司通過"內生+外延"，構建"云生態圈"布局IDC，受益于云計算、大大數據、互聯網發展IDC業務有望迎來爆發。此外，公司軟件業務進展也不錯，公司未來有望呈多點開花態勢，多業務爆發推動公司業績持續增長。 "大通信+新能源"戰略穩步推進，加碼IDC打造云生態+軟件外包3.0平臺彰顯公司格局展望未來，短期內受益于軍民融合和軍工信息化建設，公司專網通信業務將呈爆發增長，推動業績快速增長；中長期看，公司業務將呈百花齊放，有望迎來收獲期： 1）專網發力：專網通信業務預計15年收入可達8億，16年有望做到20億元收入，而且未來隨著公司專網產品引進量子通信技術，同時產品功能也向應用層拓展，打開數百億元軍工通信市場，未來訂單將有望持續放量，迎來爆發增長。 2）加碼IDC，構建云生態：國內公有云服務市場處于低總量、高增長的產業發展初期。公司與廣和慧云、無限動力進行戰略合作，同時收購上海麥圖科技40%的股權，東方網信16.8%的股權，分別完善CDN和大數據分析平臺，全面布局IDC->CDN->大數據，打造完整的云生態圈。規劃在二三線城市建成500個分布式云數據中心，受益于云計算、大數據、互聯網快速發展，國內IDC需求快速增長，公司利用與運營商的長期良好關系推動公司客戶快速拓張，預計項目建成后1-3 年的收入為：3 千萬、9 千萬、1.5 億，凈利率超20%。 3）布局新能源：公司是國內高精尖LED 廠商，隨著LED通用照明帶動行業需求快速增長，公司抓住市場機遇，積極擴產，力爭成為行業前三。公司目前產能40 臺MOCVD，形成年產LED 外延片400 萬片以上（以2 寸外延片折合計算）。公司的LED 芯片和外延片技術領先國內，市場需求快速增長，擬跟公司合作的下游客戶充足。同時，公司投資不超過3000萬歐元，在法國墨茲省"歐洲科技產業中心(Gare TGV)"，作為LED全球化的市場平臺，和與歐洲展開能源通信合作的平臺，積極拓展海外市場。短期LED業務受行業大環境影響，增速不達預期，但不改長期增長趨勢。 4）打造軟件外包3.0平臺：公司軟件外包業務全國領先，專注17年，客戶累計達2萬家（華為等IT企業），共搜集60萬人簡歷。公司有規模和客戶積累，計劃打造類似滴滴打車性質的外包3.0平臺，提供平臺對接企業和IT從業人員的需求，有望顛覆整個軟件外包行業，我們積極看好其未來發展。 此外，公司ODN占比不斷收縮，公司業務結構不斷優化，同時員工持股+大股東包攬10億定增彰顯管理層和員工對公司的發展信心，我們認為未來幾年公司業績將大幅度增加。 盈利預測與投資建議：短期看，公司軍工專網訂單充足，16年專網收入有望達20億元，推動公司業績快速增長；中長期看，受益軍工信息化，公司專網業務有望分享數百億元的軍工通信市場，進入爆發式增長期。同時全面布局IDC->CDN->大數據的云生態，打開未來成長空間。軟件外包穩定增長，外包3.0平臺值得期待。員工持股+大股東包攬10億定增彰顯管理層和員工對公司的發展信心。因此，我們積極看好公司的中長期發展，預計公司15-17年EPS 為0.26元、0.49元、0.64元，重申"增持"評級。 風險提示：IDC、專網通信業績不達預期、軟件外包3.0平臺進展不達預期 |
