宜華健康(000150)2015年三季報(bào)點(diǎn)評(píng):轉(zhuǎn)型徹底 眾安康貢獻(xiàn)主要業(yè)績(jī)
1．事件 10月31日晚公司發(fā)布2015三季報(bào)。公司第三季度凈虧損21.46萬元，上年同期虧損609.87萬元；營(yíng)業(yè)收入為2.4億元，較上年同期增4501.98%；基本每股虧損0.0005元，上年同期虧損0.0188元。公司前三季度凈利潤(rùn)0.01億同比增長(zhǎng)25.27%，營(yíng)業(yè)收入6.61億，同比增長(zhǎng)679%。 2．我們的分析與判斷 公司第三季度凈虧損21.46萬元，上年同期虧損609.87萬元；營(yíng)業(yè)收入為2.4億元，較上年同期增4501.98%；基本每股虧損0.0005元，上年同期虧損0.0188元。2015前三季度凈利潤(rùn)0.01億同比增長(zhǎng)25.27%。營(yíng)業(yè)收入6.61億，同比增長(zhǎng)679%。三季度虧損收窄，來源于眾安康的貢獻(xiàn)，公司轉(zhuǎn)型徹底眾安康已成為公司主要的收入來源。我們預(yù)計(jì)，眾安康前三季度貢獻(xiàn)約4500萬利潤(rùn)，財(cái)務(wù)費(fèi)用壓力大侵蝕利潤(rùn)導(dǎo)致三季度微虧。眾安康2014年-2016承諾業(yè)績(jī)分別為6000萬、7800萬以及10140萬元，隨著第四季度結(jié)算期的到來公司全年業(yè)績(jī)樂觀。另外，隨著房地產(chǎn)出售回籠資金，明年財(cái)務(wù)費(fèi)用壓力也將明顯減緩。 2014年，在房地產(chǎn)行業(yè)形勢(shì)嚴(yán)峻的背景下，公司及時(shí)調(diào)整了戰(zhàn)略，進(jìn)軍醫(yī)療服務(wù)行業(yè)，使公司保持了穩(wěn)定的發(fā)展態(tài)勢(shì)。公司轉(zhuǎn)型健康醫(yī)療決心巨大、速度迅猛、布局完善，不斷剝離原地產(chǎn)業(yè)務(wù)回籠資金發(fā)展健康醫(yī)療。收購眾安康轉(zhuǎn)型進(jìn)入醫(yī)療服務(wù)行業(yè)，公司業(yè)務(wù)增加了醫(yī)療后勤綜合服務(wù)和醫(yī)療專業(yè)工程業(yè)務(wù)；公司通過增資及股權(quán)轉(zhuǎn)讓的方式參股友德醫(yī)20%的股權(quán)。公司此前完成了重大資產(chǎn)收購，19.3億現(xiàn)金收購愛奧樂和孜賽勒康。 3.投資建議 公司轉(zhuǎn)型決心大、速度快、布局完善、推進(jìn)迅速，將形成線上線下一體化，醫(yī)療養(yǎng)老一體化的全產(chǎn)業(yè)鏈布局。公司設(shè)立投資基金進(jìn)一步延拓健康醫(yī)療布局，相繼完成了腫瘤醫(yī)院和醫(yī)療器械的布局逐漸趨于完善，眾安康業(yè)績(jī)有支撐。考慮費(fèi)用壓力較大，下調(diào)盈利預(yù)測(cè)，暫不考慮收購并表，預(yù)計(jì)公司15-17年凈利潤(rùn)分別為2100 萬、1.05億和1.60億元，對(duì)應(yīng)EPS 分別為0.05、0.23和0.36元，維持"推薦"評(píng)級(jí)，6個(gè)月合理估值65元。 4.風(fēng)險(xiǎn)提示 醫(yī)療業(yè)務(wù)政策風(fēng)險(xiǎn)，推進(jìn)不及預(yù)期。 |
