中天科技(600522)海纜業務持續發力 新業務布局提供長期增長動力
事件描述 2016 年5 月16 日，中天科技發布公告稱，公司中標“大唐江蘇濱海300MW海上風電場工程220kV 海底光電復合纜及附件項目”，中標金額為1.1 億元。公司將于2016 年交付中標產品。 事件評論 海工建設需求旺盛，海纜行業龍頭持續收益：繼2016 年2 月中標華能如東海上風電工程項目，公司再次獲得重大訂單。對此我們認為：1、自2016 年以來，公司在海纜領域的重大項目訂單金額累計已達3.5 億元，為全年海纜業務快速增長奠定基礎；2、該項目是國內首個采用220kv 單芯海纜的風電項目，彰顯公司在高壓海纜傳輸領域的領先技術實力和深厚產品積累；3、近期公司還攜手浙江大學成立中天海洋系統有限公司，并擬募集資金0.71 億元用于海底觀測網連接設備的研發，進一步豐富其海工產品線。可以預見，在“建設海洋強國”國家戰略下，公司作為海纜行業龍頭企業，將充分受益于行業需求的快速增長。 行業景氣度高漲，確保光通信業務快速增長：當前光纖光纜行業景氣度高漲，確保公司主營業務快速增長。具體而言：1、在“寬帶中國”戰略下，三大運營商繼續加大固網寬帶建設投入，推動光纖行業景氣度持續回升；2、與此同時，4G 網絡仍處于建設高峰期，而4G 基站多采用分布式部署，也將產生巨大光纖光纜需求；3、2015 年以來，商務部對原產自美國和日本的光纖預制棒實施反傾銷措施，對中天科技等光纖預制棒的供應廠商形成長期利好。我們認為，公司光纖和光纖預制棒的生產能力處于國內領先地位，將充分受益于行業需求的持續增長。 募資45 億發展五大項目，鞏固優勢市場和布局新興產業：公司近期發布非公開發行股票預案，除繼續拓展海纜業務外，公司將投資特種光纖、鋰電池及石墨烯等項目；我們看好公司在以上新領域的發展前景。具體而言：1、大有效面積特種光纖在長距離傳輸方面有優異性能，可滿足下一代網絡建設需求，該研發和產業化項目將進一步鞏固公司在光通信行業的市場地位；2、在新能源領域，公司圍繞分布式光伏、儲能、新能源汽車電池等領域進行產業布局，打造全新收入和利潤增長點。我們認為，公司積極開展前沿領域的技術研發，將為公司長期發展提供動力。 投資建議：我們看好公司的發展前景，預計公司2016-2018 年的攤薄EPS 分別為1.28 元、1.59 元、1.96 元，重申對其“買入”評級。 |
