星星科技(300256)公司復(fù)牌及三季報(bào)預(yù)報(bào)點(diǎn)評(píng):完善業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu) 做一站式供應(yīng)商
事件：公司因非公開(kāi)發(fā)行股份募集配套資金事項(xiàng)于今年10 月12 日起停牌，停牌期間公司發(fā)布2015 年前三季度業(yè)績(jī)預(yù)報(bào)，報(bào)告期公司歸屬于上市公司凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)4097.86%- 4447.68%，在6000 萬(wàn)元-6500 萬(wàn)元之間。公司昨日公告完成非公開(kāi)發(fā)行股份募集配套資金特定投資者詢(xún)價(jià)事項(xiàng)，并于今日復(fù)牌。 增發(fā)擴(kuò)產(chǎn)，完善業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，做一站式服務(wù)供應(yīng)商。公司非公開(kāi)發(fā)行股份募集配套資金約3.9 億元，發(fā)行2644 萬(wàn)股。其中2.1 億元用于支付購(gòu)買(mǎi)深圳聯(lián)懋的現(xiàn)金對(duì)價(jià)和本次交易的中介費(fèi)用，其余用于標(biāo)的公司項(xiàng)目建設(shè)和運(yùn)營(yíng)資金的投入，主要是研發(fā)中心的建設(shè)以及產(chǎn)能擴(kuò)充項(xiàng)目建設(shè)。根據(jù)需求，公司會(huì)加大在CNC金屬精密結(jié)構(gòu)件以及智能硬件精密結(jié)構(gòu)件上的研發(fā)投入以及產(chǎn)能擴(kuò)產(chǎn)。預(yù)計(jì)項(xiàng)目建成后，深圳聯(lián)懋年均新增銷(xiāo)售收入2.75 億元，年均新增凈利潤(rùn)1850 萬(wàn)元。公司自通過(guò)對(duì)深越光電、深圳聯(lián)懋的并購(gòu)重組，轉(zhuǎn)型由單一視窗防護(hù)屏供應(yīng)商到以視窗防護(hù)屏、觸控產(chǎn)品、精密結(jié)構(gòu)件為核心一站式服務(wù)供應(yīng)商。并且通過(guò)此次增發(fā)募投資金，公司在精密結(jié)構(gòu)件制造業(yè)務(wù)更加完整，能同時(shí)滿(mǎn)足客戶(hù)塑料精密結(jié)構(gòu)件和金屬精密結(jié)構(gòu)件的需求，在后智能手機(jī)時(shí)代，多元化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)有助于迅速滿(mǎn)足市場(chǎng)多樣需求同時(shí)分散風(fēng)險(xiǎn)。 產(chǎn)業(yè)整合加速，公司資本優(yōu)勢(shì)凸顯，享受市場(chǎng)份額集中進(jìn)程。隨著手機(jī)市場(chǎng)整體增速放緩，市場(chǎng)整合速度加快，部分企業(yè)由于缺乏規(guī)模優(yōu)勢(shì)或者資本優(yōu)勢(shì)，面臨被淘汰的危機(jī)。而公司借助資本市場(chǎng)平臺(tái)通過(guò)一系列整合之后，在規(guī)模上得到迅速提升，預(yù)計(jì)公司將直接受益于產(chǎn)業(yè)整合，享受市場(chǎng)份額集中的進(jìn)程。同時(shí)公司通過(guò)協(xié)同效應(yīng)在客戶(hù)結(jié)構(gòu)上得到優(yōu)化，成功切入華為等供應(yīng)商名單，預(yù)計(jì)2016 年華為成為公司第一大客戶(hù)。 盈利預(yù)測(cè)及評(píng)級(jí)：雖然手機(jī)市場(chǎng)整體增速放緩，部分手機(jī)品牌存在去庫(kù)存壓力，但是公司主要為國(guó)內(nèi)一線客戶(hù)中低端手機(jī)供應(yīng)觸摸屏和結(jié)構(gòu)件等，而千元左右低端手機(jī)是市場(chǎng)出貨量主力，因此公司仍然會(huì)享受這塊市場(chǎng)的增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)公司2015-2017 年EPS 分別為0.36 元、0.58 元、0.65元，以10 月9日收盤(pán)價(jià)19.15元為基準(zhǔn)，對(duì)應(yīng)PE 分別為53 倍、33 倍和 29 倍，維持“增持”評(píng)級(jí)。 風(fēng)險(xiǎn)提示：市場(chǎng)增速進(jìn)一步放緩、客戶(hù)手機(jī)銷(xiāo)售不及預(yù)期導(dǎo)致需求不足、收購(gòu)項(xiàng)目業(yè)績(jī)實(shí)際或不及預(yù)期等風(fēng)險(xiǎn)。 |
