人民幣貶值概念股：剛泰控股(600687)新增金儲(chǔ)增厚市值
公司旗下新增探明黃金儲(chǔ)量16噸，增厚約13億元或5.3%市值 公司公告，公司旗下全資子公司大冶礦業(yè)收到甘肅省國土資源廳《查明礦產(chǎn)資源儲(chǔ)量登記書》，大冶礦業(yè)新增大橋金礦60 線-156線黃金礦產(chǎn)資源儲(chǔ)量評(píng)審、備案、登記手續(xù)完成。新增黃金探明資源量為：金礦石量998.47萬噸，金金屬量16.134噸。包含本次新增，公司保有總金礦石量5096.43 萬噸，保有總金金屬量90.045噸。按照山東黃金、紫金礦業(yè)、中金黃金噸黃金市值均值測算，公司本次16噸新增黃金儲(chǔ)量增厚市值12.9億，對應(yīng)最新收盤市值比重達(dá)到5.3%。 從品牌自營擴(kuò)展至品類電商服務(wù)，豐富生態(tài)圈變現(xiàn)場景 在我們近期組織的解讀電話會(huì)議中，公司高管明確指出該頻道類似獨(dú)立承包制，珂蘭可在銷售自有商品之外對外招商，即確認(rèn)了我們此前提出的"平臺(tái)-in-平臺(tái)"屬性。珂蘭將為招商商戶提供品牌露出和銷售機(jī)會(huì)，盈利模式為平臺(tái)運(yùn)營性質(zhì)的傭金、廣告收入等。背靠國內(nèi)最大B2C流量端之一進(jìn)行嵌入式平臺(tái)運(yùn)營，珂蘭將從品牌自營走向品類電商服務(wù)，擁抱更廣行業(yè)資源。這在大幅增加自營銷售之余，加快開放化運(yùn)營的步伐，將為剛泰所搭建的珠寶生態(tài)圈貢獻(xiàn)更豐富的變現(xiàn)場景。 避險(xiǎn)因素推動(dòng)金價(jià)上漲，金礦復(fù)產(chǎn)后收益貢獻(xiàn)扭轉(zhuǎn) 去年，面對金價(jià)下行趨勢，大冶礦業(yè)主動(dòng)調(diào)減黃金礦產(chǎn)開采量，但由于固定成本開支，黃金開采業(yè)務(wù)出現(xiàn)營收低于成本的階段虧損。今年以來金價(jià)見底回升，近期由于英國脫歐等事件避險(xiǎn)情緒有所強(qiáng)化，金價(jià)突破上行。在本次電話會(huì)議中，公司確認(rèn)了已基于今年以來金價(jià)走勢，加大了黃金開采規(guī)模，量價(jià)齊升將促使黃金開采業(yè)務(wù)將實(shí)現(xiàn)可觀的正收益貢獻(xiàn)。 利好持續(xù)迭出，繼續(xù)建議"買入" 基于金價(jià)走勢對金礦復(fù)產(chǎn)、黃金珠寶銷售（如毛利率）及金融服務(wù)業(yè)務(wù)的積極影響，我們微調(diào)盈利預(yù)測：不考慮外延前提下，預(yù)計(jì)公司2016~2018年歸屬凈利潤分別為8.04/10.9/14.2億元，分別同比增長131.3%/35.6%/30.2%；基本每股收益0.54/0.73/0.95元（此前為0.53/0.64/0.73元）。若不考慮金礦估值貢獻(xiàn)（約73億），公司經(jīng)營市值對應(yīng)2016/2017年動(dòng)態(tài)PE僅約21/15.5倍，這與公司積極進(jìn)取布局珠寶O2O生態(tài)圈的戰(zhàn)略前景并不匹配。我們繼續(xù)建議在目前價(jià)位堅(jiān)決買入。 風(fēng)險(xiǎn)提示：金價(jià)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；并購整合風(fēng)險(xiǎn)。 |
