科華恒盛(002335)推進"一體兩翼"戰略 量子通信推廣應用
事件：2016 年6 月27 日晚，科華恒盛發布公告稱，公司擬以原始出資價人民幣6000 萬元將宜陽宏聚的股權全部轉讓給華電福新能源股份有限公司,宜陽宏聚擁有宜陽虎廟山20MW 地面分布式光伏發電項目、宜陽牽羊坡20MW 地面分布式光伏發電項目的權益。 聚焦新能源戰略目標，推進"一體兩翼"戰略。公司"一體兩翼"戰略以高端UPS 電源系統為主導，輔以IDC 和新能源解決方案。公司新能源戰略最終目標是做強儲能和微網業務，光伏發電只是公司切入這一業務領域的跳板， 本次轉讓有助于公司回收光伏電站建設資金，盤活公司資產，提高資產使用效率，加快資金周轉速度，持續推進"一體兩翼"戰略。 量子通信推廣應用。科華恒盛與科大國盾合作，由科大國盾提供技術，公司負責量子通信的商業化應用推廣和二次技術開發，未來公司北京和上海的數據中心將接入京滬保密通信干線，實現將量子通信技術應用到數據中心的傳輸鏈接，目前公司正在拓展應用，主要示范應用項目是政府與軍隊的數據中心安全保障。 維持"買入"評級。我們看好公司走向產業鏈垂直一體化布局，圍繞IDC 運營、云計算的轉型發力，以及新軍改預期加速軍用高端電源系統國產化替代及創新空間。我們預計公司2016～2017 年收入分別為26.06 億元(+55.97%)、39.26 億元（+50.66%）；歸屬上市公司股東對應的凈利潤分別為2.57 億元（+73.45%）、4.59 億元（+78.86%），每股EPS 考慮增發攤薄股本后分別為0.95 元、1.68 元，對應PE 分別為51、29 倍，我們給予"買入"評級和六個月目標價56.05 元，對應2016 年動態PE 為59 倍。 行業表現催化劑。十三五期間新能源與綠色IDC 產品及服務受政策提振，新軍改預期加速軍用高端電源系統國產化替代。 主要風險因素。新業務發展不及預期。 |
