GQY視訊(300076)2016年一季報點評:加碼智能業務布局 推進機器人與AR
業績進入上升通道，符合市場預期 2016 年Q1 公司實現營業收入5339.8 萬，同比增長38%，歸母凈利潤-48.5 萬，同比增長69%，扣非歸母凈利潤-48.6 萬，同比增長69%。一季度業績同比提升的主要原因為專業視訊產品訂單數量增加，報告期內大屏銷售同比提升。與此同時，公司加碼智能業務布局，推進機器人與AR 應用轉型升級。 機器人技術儲備雄厚，加快機器人產業布局， 公司積累了十幾年機器人關鍵技術，在新型機器人并聯裝備研制上有較大突破，移動機器人核心組件的開發已于15 年完成。報告期內，車載自平衡救護平臺的產品化進程順利推進，近期進入測試調整階段，首版計劃于年內實現小批量試銷。公司于2015 年7 月簽訂的“防恐機器人”智能單警和移動警務平臺產品共1000 臺整（合同總額為 6500 萬）正在落實中，預計2016 年增厚收入。在機器人產業化布局中，公司牽手斯坦福大學機器人科研團隊合作開發特種機器人、參股美國Jibo 公司，切入世界領先的智能社交機器人產品的研發、生產和制造過程，未來公司將繼續推進海內外先進機器人技術整合，提高核心競爭力。 投資美國Meta 公司介入增強現實，參與AR 生態建設 2016 年1 月，公司以超募資金及自有資金約6600 萬人民幣收購美國公司MetaCompany（Meta 公司）擬增發的B 輪優先股中的178633 股股份，占其完全稀釋基礎上3.617%的股權，以此介入增強現實產業。未來公司將持續參與增強現實產業生態建設，以對外投資并購的方式在關鍵硬件、算法技術、內容平臺及IP 孵化、行業應用推廣等AR 全產業環節不斷布局，打造具有國際競爭力的AR產業鏈及應用生態。 風險提示 海外高端技術投資風險、技術和產品研發的風險、產品推廣銷售不達預期。 長期戰略規劃清晰，首次給予“買入”評級 公司立足專業視訊轉型智能應用的戰略規劃清晰，機器人與AR 業務布局穩步推進，且外延預期強烈。我們預計公司16-18 年凈利潤分別為3046/5453/8836萬，EPS 分別為0.14/0.26/0.42 元，當前股價對應PE 分別為140/78/48X，首次給予“買入”評級。 |
