聚光科技(300203)2016年一季報點評:成長中的環境綜合服務商
投資建議 我們對于公司構建“從監測檢測到大數據分析再到治理工程”的發展戰略印象深刻。作為我國國產環境監測設備的龍頭，隨著我國政府和民眾對環保認知加強，公司在未來幾年有望持續保持較快速度的增長。我們預計公司2016至2018 年EPS 分別為0.66、.82 和1.03 元，對應當前股價PE 分別為40x、32x 和25x。首次給予公司“推薦”的投資評級。 投資要點 2016 年Q1 收入繼續高速增長： 2016 年Q1，公司錄得營收2.7 萬元，同比增長23%，繼續保持增長；實現歸屬上市公司股東凈利潤1007 萬，同比增長101%；歸屬上市公司股東的扣非凈利潤為347 萬，去年同期為-766 萬。公司注重自主研發和技術創新，截至報告期末，公司已取得專利279 項，其中發明專利145 項；正式申請專利141 項，其中發明專利108 項。公司已取得計算機軟件著作權177 項。 未來幾年公司業績持續高速增長可期： 公司將憑借領先的環境與安全系統解決方案業務基礎，充分發揮信息化與大數據的指引作用，通過自主開發、并購與對外合作的方式，完善聚光科技智慧環境業務產業鏈，在業內率先搭建集“檢測/監測+大數據+云計算+咨詢+治理+運維”業務于一體全套解決方案，構建“從監測檢測到大數據分析再到治理工程”的閉環模式，即由監測檢測說清環境現狀與問題，通過大數據分析環境污染成因與趨勢，最終通過治理工程系統性、科學性地解決環境問題，逐步實現環境綜合服務商的轉型與升級。根據環保部規劃，“十三五”期間，根據大氣、水、土壤三大行動計劃實施的需求，提高了治理標準，釋放了下游氣、水、土等領域的市場需求，及環境監測的需求。公司作為環境監測儀器龍頭，在向環境綜合服務商轉型過程中，將充分享受環保市場增長的機會。我們認為未來公司業績持續高速增長是大概率事件。 估值與投資評級：預計公司2016 至2018 年EPS 分別為0.66、.82 和1.03元，對應當前股價PE 分別為40x、32x 和25x。首次給予公司“推薦”的投資評級。 風險提示：規模增長帶來的管理風險、壞賬風險。 |
