粘膠短纖概念股三友化工(600409)人民幣貶值利好獲粘膠短纖出口印證 公司有望受益
事件：進出口數據顯示，5月粘膠短纖出口總量為18,393噸，同比增長103.84%，與上月環比增長27.24%。 粘膠短纖出口量價齊升。根據百川資訊的數據顯示，粘膠短纖今年前五個月總出口量達到8.12 萬噸，同比增長48%。每個單月同比均錄得正的增幅，且5 月份開始增速明顯加大。前五月平均出口單價達1729 美元/噸，同比增長6.5%。 公司是國內粘膠短纖出口主力。2015 年公司粘膠短纖出口量占國內出口總量的一半，是出口主力，連續五年保持行業第一，是國內首家通過歐洲一級生態紡織品質量認證的企業。2015 年粘膠業務收入占總收入的比重超40%。 維持看好粘膠短纖繼續向上。截至2015 年底，包括無效產能在內粘短總共360 萬噸左右，實際不到310 萬噸，目前的開工率已經超過九成。而未來兩年凈增產能大概率為負，在下游需求維持穩定增長的背景下，到18 年甚至可能出現部分缺口。粘膠行業經過4 年多的調整，在出口率先走強的背景下，我們認為有望持續向上，維持看好。 投資評級。人民幣貶值利好獲得出口印證，公司有望受益。上調公司2016-2017 年每股收益EPS 分別到0.39 元、0.48 元，對應27 日收盤價市盈率分別為17X 和14X，估值接近歷史底部，具備較大安全邊際，維持“買入”評級。 風險提示：純堿價格下降超預期，粘膠需求不及預期 |
