信維通信
信維通信：是國內(nèi)小型天線行業(yè)發(fā)展的領(lǐng)跑者，集研發(fā)、制造、銷售于一體，主要致力于研發(fā)和生產(chǎn)移動(dòng)通信設(shè)備終端各類型天線，包括手機(jī)天線/GPS/WIFI/手機(jī)電視/無線網(wǎng)卡/AP天線等。公司擁有強(qiáng)大的硬件設(shè)施和雄厚的研發(fā)實(shí)力，在深圳、上海兩地分別組建了國內(nèi)一流的研發(fā)中心，同時(shí)公司憑借扎實(shí)雄厚的硬實(shí)力和軟實(shí)力，快速成為享譽(yù)行內(nèi)良好口碑的小型天線供應(yīng)商。 信維通信(300136):主營業(yè)進(jìn)入收獲期 營收與毛利率雙增長 報(bào)告摘要： 事件： 公司于4 月8 日晚間發(fā)布2015 年年報(bào)。全年公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入13.00億元，比去年同期增長60.94%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為2.21 億元，比去年同期增長250.90%。擬向全體股東每10 股派發(fā)現(xiàn)金紅利0.5 元，以資本公積金向全體股東每10 股轉(zhuǎn)增6 股。 點(diǎn)評： 毛利率不斷攀升，業(yè)績保持強(qiáng)力增長勢頭。公司主營業(yè)務(wù)為射頻元器件，覆蓋下游手機(jī)、平板電腦、汽車、移動(dòng)支付及可穿戴設(shè)備等多個(gè)高增長領(lǐng)域。報(bào)告期內(nèi)，公司的射頻解決方案與結(jié)構(gòu)件得到下游大客戶的認(rèn)可，份額不斷提升，產(chǎn)品出貨量大幅度增長。同時(shí)，公司渡過了以低價(jià)換市場的階段，議價(jià)能力加強(qiáng)，堅(jiān)持產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整，高毛利率產(chǎn)品收入占比提高，毛利率比去年提升4.81%。營收與毛利率的雙提升為公司業(yè)績打下了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)，我們認(rèn)為，隨著公司在下游大客戶的布局進(jìn)入收獲期，公司業(yè)績將持續(xù)保持高增長。 外延并購布局新領(lǐng)域，公司進(jìn)入多元化發(fā)展時(shí)代。報(bào)告期內(nèi)，公司收購亞力盛全部股權(quán)，切入汽車電子領(lǐng)域；多次投資艾力門特，布局金屬陶瓷粉末注射成形領(lǐng)域，開發(fā)新興的金屬陶瓷材料的MIM 制品；控股上海信維藍(lán)沛公司，涉足NFC 天線、無線充電、LTCC 等領(lǐng)域。公司以射頻技術(shù)為核心，外延拓展產(chǎn)業(yè)鏈，在產(chǎn)品技術(shù)與市場渠道上均將對公司產(chǎn)生積極影響。隨著在各領(lǐng)域的布局與協(xié)同作用進(jìn)一步顯現(xiàn)，公司市場競爭力與盈利能力將更上一層樓。 首次覆蓋，給予"增持"評級。我們看好公司在下游客戶份額的不斷提升帶來的業(yè)績高增長，以及多元化的發(fā)展思路進(jìn)一步增強(qiáng)公司競爭力。預(yù)估2016~2018 年EPS 為0.54/0.81/1.13 元，給予"增持"評級。 風(fēng)險(xiǎn)提示：下游客戶訂單不及預(yù)期。 |
