三安光電:引入專業投資伙伴,加快產業鏈布局
報告要點。 事件描述 2016年5月23日,公司發布《三安光電（600703）股份有限公司對外投資參與成立投資管理公司的公告》,與國家集成電路產業投資基金、晉江安瀛投資基金共同設立福建省安芯投資管理有限責任公司。另外,據德國半導體和機械公司Aixtron公告,已同意Fujian Grand Chip Investment Fund LP的收購提議。 事件評論 安芯基金規模較大,重點投向III-V族化合物半導體集成電路。本次成立的安芯基金目標規模500億元,當期規模75.1億元,重點支持III-V族化合物半導體領域設計、制造、封測、材料、設備和應用等環節,將支持三安集團和三安光電或其關聯企業開展境內外并購、新技術研發和新建、擴建生產線等業務。 引入專業投資伙伴,加快產業鏈布局。本次三安光電、集成電路產業基金、晉江安瀛投資分別出資1200萬元、1200萬元和600萬元,各自占比40%、40%和20%。本次成立投資管理公司引入的合作方具備專業的投資管理經驗和完善的風險管控體系,將提高基金的投資決策水平,為公司的持續、快速、健康發展提供多種資源保障,基金的良好運作將有利于加快公司的產業鏈布局,進一步提升核心競爭力。 福建省的投資基金收購Aixtron,對公司有一定程度的協同效應。 Aixtron是MOCVD設備的雙龍頭廠商之一,屬于國際領先的細分半導體設備廠商,本次是福建省的投資基金溢價50%要約收購。MOCVD設備不僅僅用于LED的外延片生產,同時也是GaAs、GaN集成電路外延片生產的必備設備之一,與三安光電的發展方向有一定程度的協同。 主業經營持續向好!繼3月份部分封裝廠漲價之后,晶元光電的芯片也有上調價格的舉動,漲價是否成為全行業的一致行動還需后續驗證,但這至少表明LED芯片價格下降的趨勢在趨緩至逐步穩定。業務方面,公司持續擴充LED芯片產能、LED車燈將迅速放量、GaAs芯片今年大概率實現上億規模的收入,看好公司今年維持高速增長的態勢。 預計16-18年EPS為:0.92、1.09、1.34元。 風險提示:系統性風險、基金并購項目不達預期 |
